国际投资者长期以来借入低息日元，转换为港币或美元后投资于高收益资产。日本加息可能会直接推高日元借贷成本，并可能引发日元升值，从而触发这些套息交易大规模平仓，海外股市面临一定抛压。

美联储将于12月10日进行议息会议，制造业PMI数据、就业数据、通胀数据均支持本次降息，市场认为本次降息已无较大悬念，但美联储或将释放鹰派信号。美联储降息将带动无风险利率下行，短期内有望提振全球市场流动性。

从港股市场来看，恒生科技指数自10月高位调整超17%，估值重回历史低位区间。在AI研发投入增加、大模型应用落地、美联储降息背景下，市场有望重新聚焦AI主线。

相关ETF：

恒生科技指数ETF（513180）：跟踪旗舰指数，覆盖AI+芯片+造车新势力；

港股通科技ETF（159101）：高度聚焦科技龙头，高弹性特征突出。