【盘面动态】：周二尿素01收盘1643

　　【现货反馈】：周二国内尿素行情偏弱松动，跌幅10-30元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1530-1700元/吨。昨日山东主流风向工厂日产减半，对当地及周边市场形成一定支撑，部分低价成交见好。市场看空情绪仍在，尿素整体氛围依旧偏弱，短线区域低价或短暂企稳，高价继续下调。

　　【库存】：2025年12月3日，中国尿素生产企业产量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%。中国尿素港口样本库存量：10.5万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅5%。

　　【南华观点】：在第四批出口配额带动投机性背景下，上半周维持成交走强，下半周转弱，预计下周上游企业仍处于小幅去库的阶段。在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对价格构成显著压力。然而出口政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价格的下行驱动强度。在出口政策调控背景下，短期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线国内尿素行情稳中偏强。由于目前东北地区已经连续补库两周，复合肥工厂及贸易商追高意愿逐步减弱，但尿素显性库存连续去库，基本面对价格形成支撑。总体而言，尿素市场处于基本面与政策的区间内。短期其下行空间受到有力支撑，但上方同样承压，01预计将延续震荡走势。

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