【大河财立方 记者 秦龙】11月24日，央行宣布，将于11月25日开展10000亿元MLF操作。本月有9000亿MLF到期，这意味着11月央行MLF净投放为1000亿，为连续第九个月加量续作，符合市场预期。考虑到本月央行还开展了5000亿买断式逆回购净投放，这意味着11月中期流动性净投放总额达到6000亿，与上月相同，连续四个月处于6000亿的年内较高水平。

　　对此，东方金诚首席宏观分析师王青向大河财立方表示，此次主要有三个原因：一是10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这预示着年底前会加发5000亿元地方债，11月政府债券净融规模会有明显上升。二是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放。三是11月银行同业存单到期量也有明显增加。以上都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。

　　“着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这能助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。值得注意的是，近期宏观经济出现下行波动，当前央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。”王青说。

　　“年终前后可能实施新一轮降准。”王青预测，综合外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求，以“两个5000亿”政策措施推出为标志，年终前后或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力，货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。这能稳定四季度及明年一季度宏观经济运行，在顺利完成今年经济增长目标的同时，推动“十五五”实现良好开局，其中降准还能兼顾春节流动性安排。

　　中国民生银行首席经济学家温彬于近日公开表示，受“反内卷”牵动市场预期、股市走强及公募基金赎回新规等因素影响，近期中长端市场利率普遍有所上行，银行体系流动性有所收紧。中国人民银行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期和债市情绪，保持中长端市场利率维持相对稳定。

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