沪铜基本面有望转向供弱需强，当前国内库存总量的绝对值依旧偏低，随着下游消费逐步走出淡季叠加美联储降息周期开启，沪铜下一阶段价格中枢有望震荡上移，可尝试逢低做多。沪铜短期上方压力区间在84000 - 85000元/吨附近，下方支撑区间在81000 - 82000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。

【行情复盘】沪铜昨夜盘大幅上涨，主力合约上涨1.96%至83680元/吨，再创年内新高。

【重要资讯】1、美国矿业巨头Freeport McMoRan其印尼子公司Grasberg矿山发生泥石流事故，已造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。目前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司已启动不可抗力条款。Freeport预计，该铜矿最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量预计将下降35%。2、根据SMM数据，8月中国电解铜产量117.15万吨，环比下降0.2%，同比上升15.6%；1 - 8月累计产量同比增加12.3%。国家统计局发布报告显示，中国2025年8月精炼铜（电解铜）产量为130.1万吨，同比增加14.8%。3、美联储9月议息会议确定下调联邦基金基准利率25BP，目标区间下调至4% - 4.25%。4、美国8月季调后非农就业人口12.2万人，预期7.5万人，前值由7.3万人修正为7.9万人。继5 - 7月非农数据明显走弱后，8月非农再度大幅不及预期。美国8月失业率4.3%，预期4.30%，前值4.20%。5、8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月上升0.1个百分点。美国8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8。

【市场逻辑】美国矿业巨头Freeport McMoRan其印尼子公司Grasberg矿山发生泥石流事故，已造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。目前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司已启动不可抗力条款。Freeport预计，该铜矿最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量预计将下降35%。这将使得本就处于紧张状态的全球铜供需结构进一步雪上加霜，国内TC加工费明年或将进一步下行。中长期来看，美联储进入新一轮降息周期，点阵图显示年内仍有两次降息预期，美元指数年内仍有下降空间。前期铜价的走高一定程度抑制了国内下游的需求，叠加进口资源增加，国内社库出现连续累库。但旺季来临，铜杆和铜箔用铜量有望增加，铜材企业开工率正逐步提升，当前国内库存总量依旧偏低，节前下游或有一定的集中补库需求。当前美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，电力、数据中心、新能源车等行业需求依旧旺盛，继续推升电缆与铜排消耗。国内冶炼厂短期产量可能受到阳极板和铜精矿供应紧张的影响，叠加主动检修增多，预计9月电解铜产量环比下降。沪铜短期价格易涨难跌。

【交易策略】操作上，沪铜基本面有望转向供弱需强，当前国内库存总量的绝对值依旧偏低，随着下游消费逐步走出淡季叠加美联储降息周期开启，沪铜下一阶段价格中枢有望震荡上移，可尝试逢低做多。沪铜短期上方压力区间在84000 - 85000元/吨附近，下方支撑区间在81000 - 82000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。

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