据中国人民银行官网9月26日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性。

　　记者梳理发现，相比上一次季度例会，本次中国人民银行货币政策委员会例会在国内经济分析中删除了“风险隐患较多”等表述；对下阶段货币政策建议从“灵活把握政策实施的力度和节奏”转变为“把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行”。在结构性政策方面，在加力支持“科技创新、提振消费”基础上，增加了“小微企业、稳定外贸”等。

　　继续关注内需、物价

　　会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。

　　会议认为，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。

　　记者注意到，相比中国人民银行货币政策委员会上一季度例会，本次会议对我国经济形势的判断从“经济呈现向好态势”变更为“经济运行稳中有进”；对国内经济面临的困难和挑战删除了“风险隐患较多”，保留“仍面临国内需求不足、物价低位运行”等表述。

　　加力支持科创、消费、小微、外贸

　　会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。

　　会议建议，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。

　　从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。

　　会议提出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

　　相比上一季度例会，本次会议对下阶段货币政策思路提法同样有个别调整。例如，货币政策实施从“加大货币政策调控强度”改为“加强货币政策调控”；根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，从“灵活把握政策实施的力度和节奏”变为“把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应”。

　　结构性政策方面，在加力支持“科技创新、提振消费”基础上，增加了“小微企业、稳定外贸”；资本市场方面，继续强调“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定”；房地产方面，“持续巩固房地产市场稳定态势”表述调整为“巩固房地产市场稳定态势”。