PTA 期货（交易代码：TA）是郑州商品交易所（以下简称 “郑商所”）上市的重要化工品期货品种，其合约设计、交易规则及成本体系充分适配聚酯产业链风险管理需求。以下结合 2025 年郑商所最新规则，对该品种核心要素展开专项解析，具体以交易所官方公示及开户期货公司执行标准为准。

一、合约核心要素说明

（一）交易单位与价格波动规则

1. 交易单位：PTA 期货合约每手交易单位为 5 吨，适配现货市场主流交割与贸易规模，便于产业客户实现期现套利与套保操作。
2. 最小变动价位：合约价格最小变动幅值为 2 元 / 吨，根据 “每手盈亏变动 = 最小变动价位 × 交易单位” 的测算逻辑，每手合约对应盈亏变动为 2 元 / 吨 ×5 吨 = 10 元，该规则明确了交易盈利与亏损的最小核算单位，为投资者提供清晰的风险预期。

（二）交易时段划分

PTA 期货实行 “白盘 + 夜盘” 的连续交易机制，具体时段划分如下：

• 白盘交易时段：分为三个交易小节，分别为上午 9:00-10:15、10:30-11:30，下午 13:30-15:00，与国内大宗商品现货市场交易时段形成有效衔接；
• 夜盘交易时段：为 21:00-23:00，覆盖国际原油等关联品种主要交易时段，有助于提升价格连续性与市场流动性，满足跨时区风险管理需求。

二、手续费与保证金成本体系

（一）手续费收取规则

2025 年郑商所明确 PTA 期货手续费实行 “固定值 + 日内优惠” 的差异化政策：

1. 基准费率标准：开仓与非日内平仓手续费均为 3 元 / 手，为固定值收取模式，成本核算不受合约价格波动影响，适配产业套保与中长期投资需求；
2. 日内交易优惠：对当日开仓并当日平仓的日内交易者，免除平仓环节手续费，仅收取开仓 3 元 / 手费用，显著降低高频交易与短期套利的成本压力，提升市场活跃性。

（二）保证金与杠杆机制

1. 保证金比例设定：郑商所规定 PTA 期货合约交易保证金比例为 7%，根据杠杆倍数测算公式 “杠杆倍数 = 1 / 保证金比例”，投资者可获得约 14 倍的交易杠杆，在提升资金使用效率的同时，需充分关注杠杆放大的市场风险；
2. 保证金测算示例：以合约价格 4700 元 / 吨、每手 5 吨计算，交易所最低保证金 = 4700 元 / 吨 ×5 吨 ×7%=1645 元 / 手，该金额为参与交易的最低资金门槛，实际交易中期货公司可能根据风险等级适度上浮。

三、持仓管理与交割规则

（一）持仓交割限制

根据郑商所统一监管要求，PTA 期货实行 “交割月前清仓” 的持仓管理规则：投资者不得持有合约进入交割月份，需在交割月前一个交易日收盘前完成所有头寸的平仓清算，未按时清仓的头寸将由交易所依规强制平仓。

（二）规则核心价值

该持仓限制规则具有双重意义：一方面通过引导非交割意愿投资者提前离场，保障交割月市场流动性与价格稳定性；另一方面避免中小投资者因不具备实物交割资质与能力，面临交割流程复杂性及相关成本风险，体现交易所对市场参与者的风险保护机制。

风险提示

PTA 期货价格受原油价格、聚酯产业链供需、政策调控等多重因素影响，波动风险较高。投资者参与交易前，需充分掌握合约规则、成本结构及杠杆风险，结合自身风险承受能力制定交易策略；同时需通过郑商所官网及期货公司官方渠道实时关注规则调整动态，确保交易行为合规、风险可控。