第 465期

　　2025-09-22

　　焦点关注

　　潘功胜：地方政府融资平台风险水平大幅收敛，融资平台数量下降超过60%

　　9月22日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上介绍，“十四五”期间，在化解融资平台债务风险方面，人民银行推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能，转型为市场化的经营主体；引导金融机构通过债务重组，降低融资平台流动性风险和利息负担。相关工作取得重要的阶段性成效。截至今年6月末，与2023年初相比，融资平台数量下降超过60%，金融债务规模下降超过50%，总体上地方政府融资平台风险水平大幅收敛。

　　李云泽：支持化解地方债务风险，助力地方在发展中化债、在化债中发展

　　9月22日，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示，金融监管总局积极助力化解房地产和地方债风险。支持化解地方债务风险。指导金融机构严守不新增隐债的红线，依法合规对融资平台开展债务重组和置换，助力地方在发展中化债、在化债中发展。

　　融资额“缩水”超千亿！8月份债务融资工具发行数据公布

　　9月22日，交易商协会披露8月债务融资工具业务量统计。

　　8月份，735名发行人累计发行1139只债务融资工具，金额8035亿元。值得注意的是，在发行债券数量环比增长的情况下，8月份融资规模较7月份减少1140亿元。

　　发行债券的品种主要集中在中票和超短融，融资规模分别达3985亿元、2523亿元。短融、定向债务融资工具、资产支持票据融资规模分别为466亿元、499亿元、493亿元。

　　宏观动态

　　我国债券市场规模位居世界第二

　　9月22日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上介绍，截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。

　　区域热点

　　洛阳市完成发行政府债券24亿元

　　据洛阳市财政局，洛阳市近日完成发行政府债券24亿元。其中专项债券21.13亿元，7800万元用于项目建设，3.07亿元用于补充政府性基金财力，7.39亿元用于偿还到期债券的部分本金，9.89亿元用于置换存量隐性债务。本批次新增专项债券资金将用于洛阳市6个续建项目和政府存量投资项目的建设，覆盖市政建设、产业园区基础设施、农林水利、保障性安居工程等含金量高、针对性强的重点领域。

　　福建省拟于四季度发行333.6126亿元地方债

　　2025年四季度福建省政府债券发行计划表公布，拟于10月发行122亿元新增专项债、11月发行211.6126亿元再融资债券(含58.2135亿元再融资一般债券、153.3991亿元再融资专项债)。

　　发行动态

　　河南交通投资集团15亿元公司债完成发行，利率2.36%

　　9月22日消息，河南交通投资集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第五期)完成发行。

　　债券发行规模15亿元，期限7年，利率2.36%，募集资金用于生产性支出，包括偿还到期债务、补充流动资金、项目建设及运营等。2025年9月10日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。

　　洛阳城发集团5亿元可续期公司债完成发行，利率2.63%

　　9月22日消息，洛阳城市发展投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券(第二期)完成发行，将于9月23日起在上交所挂牌交易。

　　本期债券发行规模5亿元，利率2.63%，期限3(3+N)年，募集资金拟全部用于偿还到期公司债券“21洛投01”本金。2025年7月29日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

　　平顶山发投集团完成发行8亿元公司债，利率3.03%

　　9月22日消息，平顶山发展投资控股集团2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)完成发行，将于9月23日起在上交所挂牌交易。

　　本期债券简称“25平发03”，发行规模8亿元，利率为3.03%，期限为5年。2025年6月25日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望为稳定。募集资金拟全部用于偿还回售的“23平发02”本金。

　　信阳创新产业集团拟发行7亿元公司债，获深交所通过

　　9月22日消息，信阳创新产业集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所通过。债券发行规模7亿元。2025年7月24日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

　　鹤壁市鹤康产投发展公司拟发行10亿元公司债，选聘主承销商

　　9月22日消息，鹤壁市鹤康产业投资发展有限公司就2025年公司债券主承销商选聘项目进行询比采购。本次发行的债券注册总额不超过10亿元(含)，期限不超过5年期(含)，本次注册发行选定为交易所市场私募公司债。本次债券发行，将是该公司首次发债。。

　　开封城建集团拟发行13亿元供应链ABS，选聘牵头销售机构

　　9月22日，开封城市建设投资集团发布2025年-2026年供应链ABS计划管理人/牵头销售机构聘用项目招标公告。该项目发行规模不超过13亿元，允许联合体投标。

　　郑州交建投完成发行6亿元公司债，利率2.58%

　　9月20日消息，郑州交通建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)完成发行。

　　本期债券发行规模6亿元，期限10年(5+5)，利率2.58%，募集资金将用于偿还到期公司债券本金。2025年6月27日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

　　洛阳国金产业投资集团拟发行5亿元公司债，选聘承销商

　　9月19日，洛阳国金产业投资集团有限公司债券承销商采购项目公开招标。

　　本期债券拟发行规模不超过人民币5亿元，期限不超过5年，债券承销费综合打包不超过本期债券实际发行总额的0.96%。

　　全国首单伦交所、澳交所“双上市”地方国企绿色境外债成功发行

　　据四川金控，9月18日，四川鑫耀产城融合产业投资发展集团有限公司8000万美元、3年期绿色境外债在海外成功发行，并在伦敦证券交易所、中华(澳门)金融资产交易所两地同时挂牌上市，中西部地方国企美元债首次登陆欧洲资本市场。此单境外债成功发行，是四川金控集团推动完成的全国首单伦交所、澳交所“双上市”的地方国企绿色境外债。

　　债市主体

　　漯河经济开发区投资发展公司：对相关会计差错事项进行调整

　　9月22日，漯河经济开发区投资发展有限公司公告，根据河南省审计厅关于漯河市国资私募基金运营情况专项审计调查的审计决定要求，公司2022年支付给河南资产基金管理公司2021年度基金管理费用714.73万元，应计入公司当期损益。2024年7月，公司根据董事会决议，对相关会计差错事项进行了调整。

　　聊城安泰城乡投：聘任王怀刚为总经理

　　9月22日消息，聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司公告，同意免去李辉总经理职务，聘任王怀刚为公司总经理。

　　债市舆情

　　上交所终止审核两笔ABS项目，金额合计25.33亿元

　　9月22日，上交所终止审核两笔债券项目，品种均为ABS，金额合计25.33亿元。

　　其中，“西部证券-中航租赁2024年第二期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额21.31亿元，原始权益人为中航国际融资租赁有限公司，计划管理人为西部证券。

　　“创睿产业发展供应链1-5期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额4.02亿元，原始权益人为深圳市前海融通商业保理有限公司，计划管理人为申港证券。

　　太龙药业取消发行4亿元科创债

　　9月22日，河南太龙药业股份有限公司发布公告称，公司日前披露了2025年度第一期科技创新债券相关发行公告文件，本期基础发行金额0亿元，发行金额上限4亿元。鉴于近期市场波动较大，公司与主承销协商确定取消本期科技创新债券的发行，将另择时机重新发行。

　　市场观点

　　华泰固收：十年国债1.8-1.9%或是短期上限水平，配置盘可以尝试配置

　　9月22日，华泰固收发布研报称，债市心态仍偏谨慎。十年国债1.8-1.9%或是短期上限水平，配置盘可以尝试配置。交易性资金建议以耐心等待为主、浅尝辄止，如遇机构行为冲击，或达到三月中高点1.9%，再加大波段操作力度。央行购债等是市场博弈热点，关键是力度和期限品种。转债仍有Beta价值，前期已经建议小幅止盈，后续溢价率压缩或更明显。

　　国信证券：短期债市有望超跌反弹

　　9月22日，国信证券经济研究所固收团队发文称，截至9月19日，20年国开债和20年国债利差为7BP，处于历史极低位置。本轮债市下跌呈现短债平稳，期限利差拉大的特征调整主要是两方面原因：一是2024年期待的落空；二是宏观叙事的变化。考虑到8月下旬以来股债逐渐脱敏，8月经济依然低迷，预计债市交易主线转向基本面，短期债市有望超跌反弹。

　　责编:王时丹|审核:李震|监审:古筝