棉花期货是郑州商品交易所（简称 “郑商所”）上市交易的品种，其核心交易特征如下：交易代码为 “CF”，交易单位设定为 5 吨 / 手，最小价格变动单位为 5 元 / 吨，据此，每手合约对应的价格变动价值为 25 元人民币；同时，该合约设置每日价格波动限制，涨跌幅不得超过上一交易日结算价的 ±6%。

一、交易时间安排

棉花期货的交易时段分为白盘与夜盘两部分，具体安排如下：

• 白盘交易时段：上午 9:00-10:15，10:30-11:30（其中 10:15-10:30 为休市时间）；下午 13:30-15:00。
• 夜盘交易时段：晚上 21:00-23:00。

二、2025 年手续费标准

2025 年，根据郑商所规定，投资者进行棉花期货交易时，每手开仓或平仓手续费为 4.3 元人民币。需特别说明的是，针对当日完成的平仓交易，手续费予以免除。该政策旨在提升市场活跃度，增强市场流动性。

三、保证金规则

棉花期货交易的保证金比例设定为 7%，据此，投资者可运用约 14 倍的杠杆效应进行交易。交易所保证金计算公式为：保证金金额 = 最新价格 × 每手吨数（5 吨） × 保证金比例。以 13800 元 / 吨的最新价格计算，每手交易所保证金约为 4830 元。

四、持仓与交割管理规则

作为郑商所交易品种，棉花期货遵循交易所统一规定：所有交易品种均不得持仓进入交割月份，投资者须在交割月份前一个月的最后一个交易日结束前，完成全部持仓的平仓操作。