一、锰硅期货合约核心交易参数

锰硅期货是郑州商品交易所（以下简称 “郑商所”）正式挂牌交易的标准化期货品种，其核心交易参数按合约规则明确界定，为市场参与主体提供清晰的交易操作基准，具体如下：

1. 合约代码：SM，作为锰硅期货在郑商所交易系统中的唯一标识，用于交易委托申报、合约信息查询、持仓管理、清算结算等全流程业务操作，确保交易指令精准匹配与业务流程规范高效；
2. 标准交易单位：每份合约（每手）5 吨，即投资者申报交易时，委托数量需以 “手” 为单位，且每手对应 5 吨锰硅标的资产，交易单位换算需严格遵循该标准，不得擅自调整，保障交易单位的统一性与市场交易的规范性；
3. 最小价格变动幅度：2 元人民币 / 吨，即锰硅期货合约价格的变动幅度需以 2 元 / 吨为最小单位递增或递减，不允许出现非整数倍的价格变动，确保价格波动的有序性；
4. 单波动点价值：基于最小价格变动幅度与交易单位的关联关系测算，当合约价格发生一次最小变动单位（2 元 / 吨）时，单手持仓投资者的盈亏变动金额（即每个点的价值）为 10 元人民币 / 手（计算过程：2 元 / 吨 ×5 吨 / 手 = 10 元 / 手），该金额为单手持仓的基础盈亏变动单位，便于投资者快速测算交易风险与潜在收益；
5. 每日价格涨跌幅限制：为防范价格过度波动引发的市场风险，锰硅期货设定每日价格涨跌幅限制为上一交易日结算价的 ±8%。若合约价格在交易日内触及涨跌停板，郑商所将依据《郑州商品交易所交易规则》采取熔断、暂停交易或恢复交易等风险控制措施，维护市场交易秩序。

二、锰硅期货交易时间规制

锰硅期货交易仅设置白盘交易时段，暂不提供夜盘交易服务，具体白盘时间划分（以北京时间为准）如下，旨在匹配锰硅产业链（如钢铁、冶金行业）的生产经营节奏，为市场参与者规划交易操作提供明确时间依据：

白盘交易时间分为三个阶段：

1. 上午时段：9:00-10:15（第一节交易），10:15-10:30 为中场休息时间；休息结束后，10:30-11:30 为第二节交易；
2. 下午时段：13:30-15:00（第三节交易），午间休息时间为 11:30-13:30，为交易者预留充足时间调整交易策略，应对市场变化。
3. 注：若郑商所发布节假日休市公告、临时调整交易时间（含新增 / 取消夜盘）或实施特殊风险控制措施，将以交易所官方最新通知为准，投资者需及时关注并遵照执行，避免因时间变动影响交易操作或持仓管理。

三、2025 年锰硅期货交易费用标准

依据 2025 年郑商所发布的最新交易规则，锰硅期货交易手续费采用 “固定金额收取 + 日内优惠” 的差异化模式，具体标准如下，且严格遵循郑商所统一监管要求：

1. 常规手续费标准：单手持仓的开仓手续费与平仓手续费（非日内平仓场景）均按3 元人民币 / 手 / 次执行，费率标准统一、核算透明，为市场参与主体提供明确的交易成本参考，有助于稳定投资者成本预期；
2. 日内平仓手续费优惠政策：针对日内交易者（即同一交易日内完成 “开仓 - 平仓” 完整交易的投资者），平仓环节的手续费予以免除，仅需缴纳开仓环节手续费。该政策旨在降低日内交易成本，引导理性交易行为，提升市场短期流动性。

四、锰硅期货交易保证金机制

郑商所对锰硅期货合约的交易保证金比例作出明确规制，该比例统一设定为9%。根据保证金比例与杠杆效应的换算逻辑（杠杆倍数 = 1÷ 保证金比例），可推算出锰硅期货交易的杠杆效应约为 11 倍（即 1÷9%≈11）。需特别提示，杠杆交易模式虽能使投资者以较少初始资金参与较大价值的合约交易，放大潜在收益，但同时也会同步放大市场风险，因此交易者需充分认知杠杆特性，做好风险评估与资金管控，避免因过度杠杆操作引发履约风险。

锰硅期货单手持仓保证金的计算公式为：单手保证金金额 = 合约价格 × 交易单位 × 保证金比例。以当期市场价格 6200 元 / 吨、交易单位 5 吨 / 手为测算基准，单手持仓需缴纳的交易所保证金金额计算如下：

单手保证金约为 2790 元人民币（计算过程：6200 元 / 吨 ×5 吨 / 手 ×9%=2790 元）。该金额为投资者参与锰硅期货交易的最低资金门槛，其核心功能在于保障交易双方的履约能力，维护市场信用秩序，防范因价格波动引发的违约风险，为期货市场平稳运行提供资金安全保障。

五、锰硅期货持仓与交割管理规则

作为郑商所上市交易品种，锰硅期货严格遵循郑商所统一的持仓管理规定，核心要求如下：

郑商所明确规定，其旗下所有期货品种（含锰硅期货）均不允许投资者持有未平仓持仓进入交割月份。具体到锰硅期货，所有投资者需在合约进入交割月之前，于交割月前一个月的最后一个交易日闭市前，完成所有持仓的清仓操作（即平仓所有头寸），确保无未平仓头寸留存至交割月。

该规则的制定旨在实现双重核心目标：一是保障交割月份市场的充足流动性，避免非交割需求的持仓占用市场资源，影响交割环节的效率；二是维护市场稳定性，规避持仓进入交割月可能引发的交割风险、价格异常波动风险等，简化中小投资者交易流程，减少实物交割环节可能产生的额外成本。若投资者未按规定在期限内完成平仓，郑商所将依据《郑州商品交易所交易规则》及锰硅期货合约细则，对其未平仓头寸执行强制平仓处理，相关交易风险、手续费、亏损及法律责任均由投资者自行承担。

上述规则体系通过标准化的参数设定、透明的费用政策及严格的持仓管理要求，为市场参与主体提供规范、清晰的操作指引，有效防范市场风险，保障锰硅期货市场长期有序运作，更好地服务于锰硅产业的风险管理需求与钢铁、冶金行业实体经济的高质量发展。