【导语】8月份江苏、山东两省陆续启动小麦最低收购价收购，同时部分企业面粉订单好转，阶段性加工需求增加，部分企业小麦收购价格上调，但价格短暂上涨后，部分企业价格转而下调，主因价格上调后基层售粮意愿提高、企业原粮库存充足、加工盈利不足等影响。不过8-9月份面粉需求或趋于好转，企业总体加工量或有提升，卓创资讯预计小麦价格下调是短暂现象，8月中下旬规模面企收购价格或围绕在1.23元/斤附近窄幅整理。

　　8月小麦价格先涨后微跌

　　8月小麦价格整体小幅上涨，但部分企业高价涨后回落。以山东菏泽市场为例，截至8月12日，规模面粉企业小麦净粮收购价格区间为1.228-1.235元/斤，较8月8日上涨0.002-0.007元/斤不等。一方面8月江苏、山东两省启动小麦最低收购价收购，基层持粮主体低价惜售的心理有所增强，企业到货量有所下降；另一方面，7月底以来陆续有部分工厂面粉订单增加，部分企业开工负荷提升，加工需求阶段性增加，企业积极提涨促收。不过价格高点持续时间较短，13日部分面粉企业小麦收购价格止涨回落，下调幅度在0.002-0.003元/斤，价格回调原因有以下几个方面。

　　基层售粮意愿提升企业到货量增加

　　在部分面粉企业价格提至与粮库收购价(一等粮，1.23元/斤)接近或略高的情况下，基层持粮主体售粮意愿有所提升，卖粮积极性恢复。因距离当地秋粮上市仅月余时间，部分粮商有腾仓或资金周转需求，且部分业者对于小麦后市信心不强，在小麦售粮价格有小幅提高后，出货意愿提升，部分企业到货量跟随性增加。

　　企业原粮库存充足价格调整灵活

　　据卓创资讯调研了解，2025年新麦上市后，多数面粉企业初期建库积极性尚可，部分规模面粉企业小麦库存水平高于去年同期，中小型及中大型企业小麦库存水平与往年相当或略低于往年常规水平。截至8月8日，卓创资讯监测的主产省部分中型面粉企业小麦库存天数平均水平在19-26天，总体高于上半年库存水平。同时6、7月份企业总体加工量不大，部分企业在7月小麦下跌时间有少量补库操作，总体小麦库存处于相对充裕阶段，因此企业根据到货量情况灵活调整价格，当到货量大于加工量的情况下，及时下调收购价格调整收购节奏。

　　企业加工压力大收购相对谨慎

　　近期随着麸皮等副产品价格的下跌，面粉企业加工压力再次增加，虽然部分企业提涨面粉价格，但总体价格提涨幅度有限，且仍有不少企业面粉价格仍维持在低位，因此盈利难度增加。卓创资讯监测的山东北部面粉企业即期理论利润数据可以看出，8月份整体亏损幅度扩大，截至8月13日，即期理论利润为-59.5元/吨，较7月底亏损扩大28.3元/吨，因此在一定程度上牵制小麦的上调空间和企业调涨意愿。

　　后期加工需求或仍有提升小麦整体风险不大

　　8月下游面粉逐渐转入传统旺季，院校开学、中秋、国庆节等传统节日效应下或带动下游消费阶段性增加，制粉企业对于小麦的加工需求或有提高，利好小麦价格，不过近年来面粉行业升级，大型企业产能扩增，总体面粉日交付能力增强，面粉订单的持续性有所减弱，旺季不旺的特征也逐年明显，企业开工提升的时间段或缩短，另外基层在秋收前的售粮意愿依然不低，企业到货量或有阶段性偏紧转宽松的变化，一定程度上或限制小麦价格的提涨幅度，不过目前主产五省小麦最低收购价收购将持续到9月底，依然对小麦价格起到一定的支撑作用，因此卓创资讯预计8月中下旬面粉企业小麦收购价格或围绕在1.23元/斤附近波动，上下波动幅度或在0.005元/斤，阶段性涨跌幅度或皆有限。

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