能源：油价再度下跌，继续等待美俄会晤

　　截至8月12日，国际油价下跌，WTI2509合约结算价63.17美元/桶，跌幅1.24%；Brent2510合约结算价66.12美元/桶，跌幅0.77%。HH天然气报收2.782美元/MMBtu，跌幅6.77%；TTF天然气报收32.409欧元/兆瓦时，跌幅1.79%。据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场继续坚挺上行趋势，煤矿产量仍有恢复提升空间，下游用户采购需求继续释放。12日国际油价并未能进一步向上修复，而是再度转为跌势。当前尚处于等待美俄谈判的观察期，市场对地缘风险的判断偏谨慎。从美方的发言来看，欧洲地缘的谈判将不止于这一次的“试探性会晤”，在本轮美俄“一对一”会晤后，可能会举行美俄乌三方峰会。日内消息面多空交织。虽然宏观情绪整体偏乐观，一是中美发表联合声明确定关税再度延后90天，二是7月美国CPI在关税影响下继续抬升，但表现低于预期影响，9月美联储降息押注概率增加。但在基本面利空主导下油价还是重回跌势，日内OPEC月报预期乐观，而EIA月报同时上调供需预期，供应增量更大，供应过剩压力加剧使得油价预期更为悲观。短期油价或震荡调整，等待地缘谈判指向，关注当前油价所处的区间下沿支撑力，警惕美俄谈判结果超预期对市场情绪的冲击。

　　农业：美农数据指引，美豆玉米走势迥异

　　8月12日，CBOT大豆与玉米走势迥异。大豆期货连续第二个交易日上涨，基准期约收高2.1%，报10.3225美元/蒲式耳。主要得益于美农报告显示美豆产量低于预期，供应趋紧，中美两国达成的延迟协议也为市场注入信心。值得注意的是，巴西大豆升水创下7年新高，与之形成对比的是，过去12个月因对华出口波动，芝加哥大豆价格已下跌近10%，此次上涨可谓扭转前期跌势。与之相反，CBOT玉米期货表现疲软，收盘下跌3.25%，报3.9450美元/蒲式耳，基准期约收低3.3%，创下合约低点。美农预测美玉米产量将创历史新高，种植面积超过预期，且今年夏天玉米几乎未受天气挑战，供应宽松的预期导致价格承压，月报发布后甚至出现两波显著下跌。现货方面，根据卓创资讯监测数据显示，8月12日，全国玉米均价2319.21元/吨，日跌2.10元/吨，跌幅0.09%，月环比跌幅1.10%，同比去年跌幅1.29%。国产大豆现货市场价格整体稳定，整体购销气氛清淡。

　　化工：甲醇价格上涨，供应增加或压制其反弹空间

　　据卓创资讯数据监测显示，8月12日，主流市场甲醇日均价环比上涨0.44%至2290元/吨，较上周上涨0.55%，较上月下降1.95%，同比下降1.3%。甲醇市场价格短期反弹但中长期仍承压。供应端，国内供应逐步增加叠加进口稳定，港口累库压力增加。据卓创资讯数据监测显示，截至8月7日，国内甲醇开工负荷提升1.63个百分点达73.17%，带动国内产量环比增加2.27%。成本端煤价反弹，但高利润支撑开工率高位运行。同时，沿海地区到港密集，主港周度库存环比增涨16.56%，处于历史偏高位置，且预估到港量仍较高，港口或加快累库。需求端分化明显，传统下游疲软与烯烃需求微增形成对冲。传统下游淡季效应显著，醋酸、DMF开工负荷分别下降4.11和1.43个百分点；煤制烯烃装置开工率提升0.46个百分点至81.51%，但增量有限，整体需求暂无显著提振。综合来看，供应宽松与累库压力持续，需求端缺乏增量预期，短期甲醇或震荡偏弱运行。

　　金属：成本端支撑钢材价格普遍上行

　　8月12日，铁精粉价格局部上调，黑色期货整体偏强运行，市场情绪好转，唐山主导钢企昨上调招标价格，加上周边矿山原料成本高企，本地持货厂商报价跟涨，但涨后本地精粉资源性价比降低，部分钢企开始偏向进口精粉，总体市场成交有限。山西地区准一级干熄焦主流出厂价1465-1535元/吨，较上一工作日价格持平。日照港准一湿熄焦平仓价1440-1500元/吨，涨40元/吨。目前焦炭供需基本面紧平衡，上下游心态博弈，在供应收缩预期较强、钢厂盈利良好情况下，焦炭价格偏强运行，预计第六轮提涨将很快落地。废钢及钢坯价格上行，昨日全国6-8mm重废均价为2316元/吨，较上一日上涨8元/吨。短流程钢厂平电利润-102元/吨，环比+17，短流程利润小幅度向上修复。唐山迁安地区松汀钢铁普方坯资源累涨20元/吨，执行3130元/吨含税出厂。钢材方面价格受成本预期支撑，全国热轧板卷市场继续保持上涨趋势，主流涨幅在5-50元/吨，但市场成交转弱，上一日需求集中释放，致使短期需求释放乏力，成交冷清。

　　1.【美国通胀】7月美国总体CPI环比上涨0.2%符合市场预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀升至2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动。市场认为7月CPI数据整体温和，交易员大幅提高了对美联储9月降息的预期，目前概率高达95%。

　　2.【美联储】特朗普：美联储主席鲍威尔现在必须降息，考虑允许对鲍威尔提起重大诉讼；关税并未引发通胀或给国家带来其他问题，消费者甚至没有支付这些关税。美国财长贝森特：美联储应考虑在9月降息50个基点。

　　3.【反倾销/菜籽油/橡胶】商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽、原产于加拿大等国的进口卤化丁基橡胶反倾销调查初裁，自8月14日起对加拿大公司征收的保证金比率为75.8%。

　　4.【美关税收入创新高】美国7月海关关税收入280亿美元，创历史新高，同比飙升273%。至7月十个月预算赤字1.63万亿美元。扣除日历差异后，7月预算赤字为2910亿美元，比去年同期增长10%。近日，财政部长贝森特表示，2025年全年关税收入可能达到3000亿美元，2026年“有可能更高”。

　　5.【原油】8月12日，OPEC发布了8月份《石油市场月度报告》，2025年石油需求预测保持不变，将2026年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至140万桶/日，略高于今年水平，同时下调了非OPEC国家供应增长预测。若OPEC及其盟友不进一步恢复已暂停的产量，全球石油库存将在明年大幅减少，降幅接近120万桶/日。

　　6.【锂业】8月12日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议：加强上下游协同，维护产业安全。秉持产业命运共同体发展理念，坚持市场公平竞争原则，坚决抵制无序竞争、垄断市场、虚假宣传等行为。积极研判市场发展趋势，合理布局新建产能。提升产业链上下游战略合作层次与协同发展水平，推动布局优化与产业链协同，维护行业良性发展环境。

　　7.【电力/期货】8月12日，广州市人民政府等印发的《关于贯彻落实金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见实施方案》指出，支持广州期货交易所积极研究电力期货，探索适时推出电力期货。探索推出更多新能源期货品种。

　　1.【消费贷款贴息】8月12日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》：贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费。此次出台的个人消费贷款财政贴息政策从需求端发力，直接惠及消费者个人，降低个人消费贷款成本，贴息资金由相关贷款经办机构直接在向借款人收取贷款利息时直接扣减，提高消费者幸福感、获得感。

　　2.【服务业贷款贴息】《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。对符合条件的服务业经营主体给予年贴息比例1个百分点、贴息期限不超过1年的财政贴息支持，单户享受的最高贴息金额1万元，具体条件如下：一是支持范围。餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费领域的服务业经营主体贷款，可享受贴息支持。二是期限条件。在《提振消费专项行动方案》公开发布之日2025年3月16日至2025年12月31日期间签订贷款合同且相关贷款资金发放至经营主体的，按照贷款本金对经营主体进行贴息。三是资金用途。服务业经营主体贷款需合规用于改善消费基础设施、提升服务供给能力。

　　8.14：欧元区二季度GDP、美国7月PPI、国新办数字中国建设发布会、

　　8.15中国宏观经济数据，美俄领导人阿拉斯加会谈、美国7月零售数据