内蒙华电：看好长期发展

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司研究员：邵琳琳 日期：2014-05-05

　　业绩同比上升：2013 年实现营业收入121.5 亿元，同比上升9.9%，实现归属于母公司所有者的净利润13.8 亿元，同比上升6.2%，实现基本每股收益0.36 元，拟每10 股派发现金红利3 元(含税)，每10股转增5 股。2014 年第一季度实现营业收入25.0 亿元，同比上升7.2%，实现归属于母公司所有者的净利润1.8 亿元，同比上升10.6%，实现基本每股收益0.045 元。

　　业绩变动主要原因：(1)煤价同比下降：2013 年标煤单价同比下降8.4%；(2)利用小时上升：上网电量同比增加7.8%，平均发电利用小时同比增加7.0%；(3)电价下降：由于2013 年下半年上网电价调整和电价结构变化，平均上网电价同比下降1.4%；(4)财务费用：同比减少1.0 亿元，下降9.3%，主要原因在于部分存量贷款和新增贷款利率出现下调；(5)资产减值损失：同比增加1.7 亿元，上升2257%，主要原因在于控股海一公司(关停机组资产处置市场情况发生变化)和上都第二发电公司(脱硫增容及脱销改造，拆去原有部分环保设施)计提了资产减值损失。