7月29日，减肥药巨头诺和诺德宣布下调2025年全年销售和净利润预期，其中销售额增速从13%-21%下调至8%-14%，营业利润增速从16%-24%下调至10%-16%，当日股价下跌超20%。根据公司披露，下半年增长预期的下调主要与司美格鲁肽减重和降糖两大版本在美国市场的增长预期下调有关。

中长期来看，海外跨国药企普遍面临专利到期、仿制药挤压、美国医保谈判降价压力等因素对销售预期的不利影响。根据Dealfrma统计，未来5年跨国药企面临高达约2000亿美元的专利到期损失。在这一背景下，海外药企普遍需要更高效、更低成本的专利降低全流程研发成本，加快新产品研发，为中国创新药的出海带来了持续的需求。

今年以来，中国创新药出海取得的成果不断加速，1-6月License out（专利授权出海）金额超过600亿美元，已超过2024年全年水平。近期，多家创新药企业继续公布专利授权出海订单，7月28日，恒瑞医药公告与英国制药巨头葛兰素史克达成一项总潜在金额达125亿美元的License - out合作，涵盖12个创新药项目。

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