7月21日，亚市早盘COMEX黄金期货价格持续走强，黄金相关ETF纷纷上涨，截至10:05，黄金ETF华夏（518850）涨0.27%，黄金股ETF（159562）涨0.31%，其持仓股江西铜业股份涨3.26%，华钰矿业、白银有色、铜陵有色等股纷纷走强。

在全球经济不确定性加剧、市场波动频现的背景下，黄金作为穿越周期的避险资产与价值“压舱石”，其战略配置价值正被重新审视。

黄金价格波动受多种因素交织影响，其中季节因素凭借着对供需两端以及市场情绪的独特作用，展现出显著且稳定的规律性。

历史数据揭示了一个值得关注的现象：7月往往是黄金投资的“黄金窗口”——近十年统计显示，其上涨概率稳居全年前列，胜率达8成。

数据来源：Wind，截至2025.7.18，金价取自comex黄金期货价格，历史业绩不代表未来

——7月胜率最高，80%，平均涨幅最高达2.85%：淡季回调后的空头回补与需求预热

7月黄金价格上涨概率较高，背后有着复杂的市场逻辑。经过前期的市场波动，在相对淡季的6月后，黄金价格往往出现一定程度的回调，使得空头头寸积累。进入7月，随着市场环境的变化，空头开始回补，推动黄金价格回升。例如，一些前期做空黄金的投资者，在看到市场下跌动力减弱，且存在诸多潜在利多因素时，选择平仓空头头寸，从而增加了市场的买盘力量。此外，从需求角度来看，7月是下半年黄金消费旺季的预热期。印度排灯节通常在10-11月，中国国庆节在10月，相关企业和商家从7月开始逐步进行备货。消费需求的提前释放，使得市场对黄金的需求预期增强，进一步支撑了黄金价格。

金源期货分析指出，临近8月1日最后期限，多国对美谈判在紧张冲刺，欧盟讨论启用“反胁迫工具”。美联储发布的经济状况“褐皮书”显示，从5月下旬到7月初，经济活动略有增加，经济前景呈中性至略微悲观态势。美联储易主传闻愈演愈烈引发市场对货币政策稳定性的担忧，8月1日临近美国与其他贸易国的关税博弈会更加激烈，预计贵金属价格将呈震荡偏强走势。