昨日，两市再度下挫，量能处于年内低位。其中，四大指数全线走低，上证50指数跌1.17%、沪深300指数跌1.63%、中证500指数跌2.54%、中证1000指数跌3.10%。期指方面，IH、IF、IC、IM也全线下行。期权方面，标的资产50ETF跌1.12%、华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.42%、嘉实沪深300ETF跌1.54%、南方中证500ETF（510500）跌2.35%、嘉实中证500ETF（159922）跌2.29%、易方达创业板ETF（159915）跌2.47%。各品种期权购沽隐波低位反弹，整体处于历史均值上方，合成标的小幅升水，期权市场情绪偏谨慎。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度下降，持仓量略减。当日期权总持仓2950017张，较前一交易日减少33573张。其中，认购持仓1935951张，较前一交易日增加51059张；认沽持仓1014066张，较前一交易日减少84632张。持仓量PCR值为0.5238，较前一交易日下降0.0591。与此同时，全市场合计成交1953753张，较上一交易日减少176366张。其中，认购成交1002418张，较上一交易日减少109659张；认沽成交951335张，较前一交易日减少66707张。日成交量PCR值为0.9490，较前一交易日上升0.0336。

　　其余期权品种成交活跃度分化，整体呈下降趋势。其中，沪300ETF期权成交1828964张、持仓2125560张、成交额为11.504亿元；深300ETF期权成交560672张、持仓366019张、成交额为5.055亿元；沪深300股指期权成交319494张、持仓382959张、成交额为2.033亿元；中证1000股指期权成交463250张、持仓343349张、成交额为2.840亿元；沪500ETF成交560672张、持仓366019张、成交额为5.055亿元；深500ETF成交125401张、持仓118399张、成交额为1.323亿元；创业板ETF成交463250张、持仓343349张、成交额为2.840亿元。

　　当前各品种期权隐波低位反弹，位于历史均值上方。数据显示，50ETF期权波动率指数为19.98%，沪300ETF期权波动率指数为20.92%，深300ETF期权波动率指数为20.98%，沪深300指数期权波动率指数为20.89%，中证1000指数期权波动率指数为25.13%，沪500ETF期权波动率指数为22.74%，深500ETF期权波动率指数为24.06，创业板ETF期权波动率指数为27.55%。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购及认沽隐含波动率在15%—30%，处于历史均值上方。

　　操作策略上，短线标的市场情绪偏谨慎，叠加国庆假期来临，持股投资者可买入看跌期权进行保护。此外，当前市场波动较大，买方仍有机会，创业板ETF、500ETF以及中证1000股指期权仍可小仓位做多Gamma。中长期来看，权重蓝筹大概率宽幅振荡，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z0015710）