【PTA观点】近期PTA负荷从79.1%调至77.1%，装置变化不大，主要逸盛360w负荷降至5成，下游聚酯开工有所下滑至91.4%，长丝、短纤和瓶片的开工均有所下滑。织厂环节则表现继续一般，织造、加弹、涤纱负荷分别为66%（+1%）、76%（-1%）和67%(0%)。近期PTA供应商合约恢复，现货流动性紧张程度有所缓解，基差大幅回落，至周一跌至09+210。PTA供需上仍有去库，目前的担心仍来自终端，市场存在减产预期，但是力度还是有待进一步证实。

　　【PX观点】近期PX价格随地缘缓解回落后，整体走势震荡偏强，PXN相对坚挺，至上周五升至今年来最高点近300美元/顿，一方面由于PX自身供需偏紧，另一方面石脑油回吐地缘溢价，重回基本面。PX-MX也走扩至119。近期甲苯二甲苯的调油经济性均有走弱，而炼厂的整体开工有所恢复，芳烃的装置提负为主，但PX国内开工从85.6%小幅下降至83.8%，威联一条装置检修七个月，盛虹芳烃提负，亚洲总体开工从74.3%下降至73%。与此同时，PTA的负荷也略有下滑，但后期PX供应估计难有提升，而PTA开工仍有支撑，估计整体PXN仍将高位维持。

　　【库存】华东港口库至54.5万吨，环比上期减少7.7万吨。

　　近期乙二醇走势随地缘缓和回归基本面，价格回落。基本面方面，供应端油降煤升，总负荷降至67.27%（-3.06%）；其中，乙烯制方面浙石化提前停车；煤制方面华谊重启出料，煤制负荷升至71.49%（+1.33%）。效益方面，原料端原油回吐风险溢价大幅回落，乙烯供需偏紧近期大幅走强，动力煤价格小幅走强，乙烯制利润大幅压缩，煤制利润承压，但仍效益良好。库存方面，本周到港计划集中，港口发货预计平平，下周一港口显性库存预计累库6万吨左右。需求端，聚酯负荷小幅下调至91.4%（-0.6%），各产品开工均小幅下调。后续瓶片、短纤均存减产计划，加工费受强势原料影响低位维持，逻辑上存在减产合理性，但仍需观察实质兑现情况。前期原料大涨，下游投机备货行为带动下长丝大幅去库，近期原料价格回落，总体产销不佳，下游以消化原料为主。当前长丝维持库存与加工费的动态平衡，短期减产压力不大。终端而言，目前需求未见好转，维持季节性走弱，后续产销预计延续冷淡。织机与纱厂负荷暂时持稳，订单表现不佳，后续宏观若无实质性利好，预计终端开工仍将陆续下滑。

　　【盘面动态】:周三甲醇09收于2405

　　【现货反馈】:周三远期部分单边出货利买盘为主，基差09+50

　　PE：宏观情绪带动上涨

　　【盘面动态】塑料2509盘面收于7288（+39）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7200元/吨，华东现货价格为7270元/吨，华南现货价格为7350元/吨。

　　【观点】昨日在宏观情绪带动下，商品普涨。从PE基本面看，近期供给端压力有所缩减，主要分为三个方面：1）当前PE装置检修依然较多，预计集中检修季将持续至7月中旬；2）由于HDPE-LLDPE的价差持续处于高位，部分全密度装置由LLDPE转产HDPE，给标品LLDPE供给带来边际缩量，与此同时，虽然HDPE供给量有所增加，但由于其当前但供需情况较好，库存处于极低水平，短期内HDPE市场尚能够消化转产所带来的供给压力；3）以伊冲突导致伊朗聚烯烃装置出现了大规模停工的情况，虽然目前已在逐步恢复当中，但预计7-8月的PE进口仍将受到一定影响，出现小幅缩量。综合三点来看，我们认为PE供给近期有所收缩。但是从需求端来看，当前下游补库需求依然偏弱，上游持续降价出货，但总体成交情况比较平淡。所以PE当前处于供需双弱的格局之中，后续还需持续关注上游出货情况和基差变化。

　　【盘面回顾】EB2508收于7262（-13）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5855（-），苯乙烯现货7555（-20），主力基差293（-7）

　　【库存情况】截至6月30日，江苏纯苯港口库存17.7万吨，较上期环比增加3.51%。截至2025年6月30日，江苏苯乙烯港口库存9.88万吨，较上周期增加1.38万吨，幅度+16.24%；截至2025年6月26日，中国苯乙烯工厂样本库存量19.99万吨，较上一周期增加1.11万吨，环比增加5.90%。

　　【南华观点】

　　纯苯：供应端，周期内浙石化裂解，福海创重整等装置停车石油苯开工率下滑、加氢苯开工率小幅波动。需求方面，五大下游中仅有苯胺受江苏富强、华泰停车影响开工率下降，其他四大下游受装置重启、提负影响，开工率有不同程度提升，尤其是己内酰胺开工率大幅提升7.9%，总体对纯苯需求继续回升，周产量供需差继续走扩。周一港口库存变动不大。检修计划看原定于7月初检修的福佳装置推迟了其检修至9月，近端检修损失减少，需求端近期虽然也持续有装置回归但仍无法改变6-7月纯苯过剩格局。中石化调整挂牌价至6000元/吨，受投产传言影响现货市场价格继续下探，现货跌破5900元/吨，买气偏弱。

　　苯乙烯：供应端开工率持续上升，周产量攀升至历史高位。需求端，EPS、ABS均有检修装置回归，开工率提升，PS受雅士德、连云港石化减停产影响，开工率下滑，3S综合需求较上一周期有所提升。3S逐渐进入需求淡季，最新的三大白色家电排产数据较上一期明显下修，终端对于三季度消费需求预期偏悲观。周一港口延续累库，6下纸货交割结束，现货流动性逐渐恢复，苯乙烯进入累库通道。基本面看苯乙烯供需格局转弱，后续重点关注乙烷进口问题，当前消息看装载乙烷的货船在向中国靠拢但仍未获得卸货许可（今天早晨的消息美国撤销了许可证要求）。当前看地缘溢价快速消退，市场重新回归基本面主导，可尝试逢高布空。昨日苯乙烯盘面震荡整理，近端买气依旧偏弱，7下基差继续走弱。

　　【盘面回顾】截止到昨日收盘，FU09收于2960元/吨.

　　【盘面回顾】截止昨日收盘，LU0收于3596元/吨。

　　【盘面回顾】BU09收于3571元/吨

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