机构每日观点

1. 迈科期货5月15日发布报告认为，近期中美贸易摩擦有所缓和，美方调整对华加征关税，撤销91%的关税并实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，同时降低小额包裹国际邮件税率。此举有助于缓解市场担忧，提振整体情绪。与此同时，中国央行于5月15日宣布全面降准，预计释放约1万亿元长期流动性，进一步推动市场宽松预期。从货币政策角度看，美联储官员对关税政策带来的经济和通胀影响表达了不同看法。副主席杰斐逊指出，关税不确定性可能抑制经济增长并推高通胀，但美联储已准备好灵活应对。芝加哥联储主席古尔斯比则强调，当前通胀数据未必反映关税影响，需更多数据支撑政策判断。整体来看，美联储短期内仍维持偏紧缩立场，降息预期未明显升温。受此影响，美元指数止跌反弹，美债收益率小幅上行，贵金属价格短线承压，美黄金在3200附近遇阻，沪金主力合约760和沪银主力合约8200-8250成为短期压力位。未来需重点关注美国关税谈判进展及经济数据变化，以判断货币政策走向。

2. 中信期货5月15日发布报告认为，近期，中美贸易关系出现缓和迹象，推动全球经贸前景改善，导致资金流出黄金市场，金价承压下行。德国总理默茨表示致力于避免与美国的长期贸易冲突，进一步强化了市场对贸易摩擦降温的预期。与此同时，美国4月CPI数据低于预期，短期提振了市场对美联储年内降息的预期，但随后联邦基金利率的反弹限制了贵金属的上行空间。美联储官员指出，尽管目前仍存在30%的关税，但其对经济的整体影响趋于温和，降低了美联储短期内降息的可能性。此外，市场滞胀风险因中美贸易缓和而有所减弱，黄金价格或已进入月度级别的调整阶段，关键支撑位位于3167附近。未来需关注中美贸易谈判进展及零售数据表现，以判断金价是否能重新确立上涨趋势。交易策略方面，COMEX黄金短期关注区间【3200,3450】，COMEX白银关注【32,34】。风险方面，需警惕中美贸易谈判不及预期或特朗普政策的超预期变化。

3. 光大期货5月15日发布报告认为，近期铜市场呈现震荡态势，COMEX铜库存增加1749吨至151537吨，而LME铜库存下降4075吨至185575吨，显示全球库存结构存在分化。国内需求端相对平稳，但随着旺季向淡季过渡，终端订单或逐步放缓，需警惕下游接受度下降带来的压力。宏观层面，中美贸易谈判取得超预期进展，有助于风险偏好回升，短期对铜价形成支撑。当前宏观与基本面共振，暂无明显看空理由，铜价目标区间上看至78000~80000元/吨。然而，当铜价重回高位时，需关注其在淡季及出口窗口阶段性放缓背景下的冲高回落风险。整体来看，铜价仍受宏观情绪主导，但基本面边际变化可能成为后续调整的关键因素。