核心观点一览

　　1.今年4月新增贷款和社融规模不及预期，M1同比增速放缓，反映企业盈利水平不高。中美贸易缓和的利好反复消化，市场预期逐渐向现实回归，股指短期或进入阶段性调整。

　　2.市场对美国与日韩贸易谈判的乐观预期升温，叠加俄乌和平谈判即将开启，避险情绪持续下降。美联储官员接连发表鹰派讲话，美元指数企稳反弹，国际金价跌破3200美元/盎司重要支撑，短期或延续调整。

　　3.由于原油期价因库存意外增长而冲高回落，且市场担忧美豆油生物燃料需求不及预期，周四三大油脂共振下跌，棕榈油震荡偏弱运行。美豆周四自近10个月高点回落，国内双粕走势分化，豆粕小幅翻红，菜粕尾盘大幅走高。

　　4.中美贸易紧张局势缓和情绪消化，市场逐步回归基本面，黑色商品主力合约涨幅收窄。钢材出口形势向好，短期内外需有望明显提升，但对内地产端需求仍疲软。铁矿石需求端有铁水产量支撑，日内收涨超1%。双焦基本面偏弱，维持震荡运行。纯碱受供应端收缩预期走势偏强。

　　5.沪铜偏弱震荡，进口量维持在高位，矿端紧缺对价格的支撑边际减弱。综合来看，多空博弈加剧，短线关注宏观动向指引。周四氧化铝再度涨幅3.82%，期价逼近3000关口。消息面减产利好使得多头资金涌入，短线关注3000关口争夺，偏多配置。