对比不同策略的回测结果是评估策略有效性和优劣的重要环节，可从以下几个方面进行：

收益指标

• 年化收益率：反映策略在一年时间内的平均收益率，是衡量策略收益能力的重要指标。年化收益率越高，说明策略的盈利效果越好。例如，策略 A 的年化收益率为 20%，策略 B 的年化收益率为 15%，则在收益方面策略 A 表现更优。
• 夏普比率：该比率衡量的是策略在承担单位风险下所能获得的超额收益。夏普比率越高，表明策略在同等风险下能够获得更高的回报，即风险调整后的收益更好。假设策略 C 的夏普比率为 1.5，策略 D 的夏普比率为 1.2，说明策略 C 在风险控制和收益获取的平衡上表现更佳。
• 最大回撤：它体现了策略在历史回测中可能出现的最大亏损幅度，反映了策略的风险控制能力。最大回撤越小，说明策略的稳定性越高，投资者面临的潜在损失越小。如策略 E 的最大回撤为 20%，策略 F 的最大回撤为 15%，则策略 F 的风险控制能力相对更强。

交易指标

• 交易次数：反映策略的交易频率。交易次数过多可能导致交易成本增加，影响最终收益；交易次数过少则可能无法充分把握市场机会。例如，策略 G 每年交易 50 次，策略 H 每年交易 30 次，需结合具体市场情况和策略特点来判断哪种交易频率更合适。
• 持仓时间：指平均每次持仓的时间长度。不同的策略可能有不同的持仓时间要求，长线策略通常持仓时间较长，短线策略则持仓时间较短。通过对比持仓时间，可以了解策略的操作风格和对市场短期波动的依赖程度。
• 胜率：即盈利交易次数占总交易次数的比例。较高的胜率通常意味着策略在大多数情况下能够做出正确的决策，但胜率并不是衡量策略优劣的唯一标准，还需结合盈亏比等指标综合判断。比如，策略 I 的胜率为 60%，策略 J 的胜率为 50%，但策略 J 的盈亏比更高，可能最终收益反而更好。

风险指标

• 波动率：用于衡量策略收益的波动程度，波动率越大，说明策略的收益越不稳定，风险越高。可以通过计算收益率的标准差来得到波动率指标。例如，策略 K 的年化波动率为 30%，策略 L 的年化波动率为 20%，则策略 K 的收益波动相对较大，风险也更高。
• 下行风险：主要关注策略在市场下跌时的风险暴露情况，衡量的是投资组合价值下降的可能性和幅度。下行风险指标可以帮助投资者了解策略在市场不利情况下的表现，如策略 M 的下行风险为 15%，策略 N 的下行风险为 10%，说明策略 N 在市场下跌时的抗风险能力更强。

市场适应性

• 不同市场环境表现：观察策略在不同市场环境下，如牛市、熊市、震荡市中的表现。一个优秀的策略应在多种市场环境中都能保持相对稳定的收益或具有较好的适应性。例如，策略 O 在牛市中表现出色，但在熊市中亏损严重，而策略 P 在各种市场环境下都能实现小幅盈利，说明策略 P 的市场适应性更强。
• 与市场指数的相关性：分析策略收益与市场指数（如沪深 300、标普 500 等）的相关性。如果策略与市场指数相关性较高，说明其收益在很大程度上受到市场整体走势的影响；相关性较低则可能表明策略具有一定的独立性和独特性，能够通过自身的选股或择时策略获取超额收益。

• 在对比不同策略的回测结果时，需要综合考虑以上多个方面的指标，不能仅仅依据单一指标来判断策略的优劣。同时，还应结合策略的投资目标、风险承受能力以及市场实际情况等因素进行全面分析，以选择最适合自己的投资策略。