【品种策略】铜：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿及废铜供应偏紧，精废价差走低促进精铜库存去化，基本面利多支撑价格，但缺乏宏观驱动，短期预计价格震荡。
南华期货	震荡	全球精炼铜供应短缺，国内库存季节性降低，需求情况尚可，对铜价形成支撑，货币和财政政策稳定，精废价差较低，铜价有小幅上升空间。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定且电力投资高增长支撑铜需求，但需关注出口变化和地产数据，短期铜价可能受美国关税谈判、汇率及库存变化影响。
兴业期货	震荡	海外宏观政策预期反复和国内消费旺季支撑，使铜价维持震荡格局；矿端偏紧和冶炼加工费无改善，需求短期有支撑但中期需关注出口拖累和内需政策。
财达期货	震荡	国内冶炼厂因利润压缩开始减产，消费增加和去库存延续，铜杆开工率上升，短期内价格可能小幅上行，但总体维持反弹后区间震荡走势。需关注关税政策和特朗普表态对市场的影响。
正信期货	震荡	美联储鹰派态度和美国经济韧性导致风险资产表现不佳，国内刺激政策可能加码，铜价在供给端高产量和现货去库的影响下维持区间震荡，市场资金逐步撤出，持仓接近50万手。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿及废铜供应偏紧，精废价差走低促进精铜库存去化，基本面利多支撑价格，但缺乏宏观驱动，短期预计价格震荡。

南华期货

震荡

全球精炼铜供应短缺，国内库存季节性降低，需求情况尚可，对铜价形成支撑，货币和财政政策稳定，精废价差较低，铜价有小幅上升空间。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定且电力投资高增长支撑铜需求，但需关注出口变化和地产数据，短期铜价可能受美国关税谈判、汇率及库存变化影响。

兴业期货

震荡

海外宏观政策预期反复和国内消费旺季支撑，使铜价维持震荡格局；矿端偏紧和冶炼加工费无改善，需求短期有支撑但中期需关注出口拖累和内需政策。

财达期货

震荡

国内冶炼厂因利润压缩开始减产，消费增加和去库存延续，铜杆开工率上升，短期内价格可能小幅上行，但总体维持反弹后区间震荡走势。需关注关税政策和特朗普表态对市场的影响。

正信期货

震荡

美联储鹰派态度和美国经济韧性导致风险资产表现不佳，国内刺激政策可能加码，铜价在供给端高产量和现货去库的影响下维持区间震荡，市场资金逐步撤出，持仓接近50万手。

【品种策略】铜：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多国内精铜库存快速去化，库存降至同期偏低位可能导致价格向上弹性放大，加之市场风险偏好修复，美伊谈判展开对市场情绪有积极影响。银河期货震荡美伊谈判不确定性增加，霍尔木兹海峡通航情况关键；铜矿供应紧张，非洲冶炼受影响；中国禁止硫酸出口加剧供应不足担忧；库存去化及废铜供应增加，整体消费韧性较强。兴业期货偏多电解铜基本面偏紧，矿端减产增多，湿法铜产量受硫酸供给不足影响下降，国内港口铜精矿库存低位，加工费持续创新低，支撑铜价中长期上行趋势。...

同花顺期货

【品种策略】豆油：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印尼即将实施“B50”政策停止柴油进口，马来棕榈油进入增产周期，同时高价抑制进口和食用需求，导致豆油多空因素交织，价格维持区间震荡。银河期货震荡巴西大豆收割率接近五年均值，美国大豆种植率符合预期，但马来西亚棕榈油出口量环比减少25.8%，对豆油价格形成震荡影响。光大期货震荡美生物柴油政策提升豆油需求，加上原油价格走强对市场提振明显，但国内油脂库存充裕且终端采购谨慎，导致豆油期货震荡运行。混沌天成研究震荡巴西和阿根廷大豆产量预期...

同花顺期货