【品种策略】铜：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	国内精铜库存快速去化，库存降至同期偏低位可能导致价格向上弹性放大，加之市场风险偏好修复，美伊谈判展开对市场情绪有积极影响。
银河期货	震荡	美伊谈判不确定性增加，霍尔木兹海峡通航情况关键；铜矿供应紧张，非洲冶炼受影响；中国禁止硫酸出口加剧供应不足担忧；库存去化及废铜供应增加，整体消费韧性较强。
兴业期货	偏多	电解铜基本面偏紧，矿端减产增多，湿法铜产量受硫酸供给不足影响下降，国内港口铜精矿库存低位，加工费持续创新低，支撑铜价中长期上行趋势。
光大期货	震荡	供给端收缩预期持续强化，宏观风险偏好边际修复，尽管美伊局势突变导致市场情绪谨慎，但铜价预计震荡反弹，需警惕高铜价对需求的阶段性抑制。
财达期货	震荡	矿端供应紧张格局持续，刚果（金）硫酸供应受阻导致部分企业减产风险；美元指数走弱及美联储降息预期升温支撑铜价；但高价抑制采购热情，整体供需维持平衡。
正信期货研究院	震荡	美元指数回落与现货持续去库支撑铜价，但地缘局势缓和和油价回落削弱宏观上涨逻辑，同时美联储鹰派表态压制经济预期；持仓和波动率低位，湿法铜成本压力上升助推价格短期偏强震荡。
混沌天成研究	震荡	宏观方面美伊谈判进展缓慢抑制市场情绪，基本面库存去化速率放缓但仍有支撑，硫酸出口限制影响供给预期，铜价在高位压力位震荡等待驱动。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼产量高增长但利润盈亏边缘，电力投资稳定支撑需求，汽车和家电产销负增长，地产疲弱，铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美伊战争、美元走势和旺季需求变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

国内精铜库存快速去化，库存降至同期偏低位可能导致价格向上弹性放大，加之市场风险偏好修复，美伊谈判展开对市场情绪有积极影响。

银河期货

震荡

美伊谈判不确定性增加，霍尔木兹海峡通航情况关键；铜矿供应紧张，非洲冶炼受影响；中国禁止硫酸出口加剧供应不足担忧；库存去化及废铜供应增加，整体消费韧性较强。

兴业期货

偏多

电解铜基本面偏紧，矿端减产增多，湿法铜产量受硫酸供给不足影响下降，国内港口铜精矿库存低位，加工费持续创新低，支撑铜价中长期上行趋势。

光大期货

震荡

供给端收缩预期持续强化，宏观风险偏好边际修复，尽管美伊局势突变导致市场情绪谨慎，但铜价预计震荡反弹，需警惕高铜价对需求的阶段性抑制。

财达期货

震荡

矿端供应紧张格局持续，刚果（金）硫酸供应受阻导致部分企业减产风险；美元指数走弱及美联储降息预期升温支撑铜价；但高价抑制采购热情，整体供需维持平衡。

正信期货研究院

震荡

美元指数回落与现货持续去库支撑铜价，但地缘局势缓和和油价回落削弱宏观上涨逻辑，同时美联储鹰派表态压制经济预期；持仓和波动率低位，湿法铜成本压力上升助推价格短期偏强震荡。

混沌天成研究

震荡

宏观方面美伊谈判进展缓慢抑制市场情绪，基本面库存去化速率放缓但仍有支撑，硫酸出口限制影响供给预期，铜价在高位压力位震荡等待驱动。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼产量高增长但利润盈亏边缘，电力投资稳定支撑需求，汽车和家电产销负增长，地产疲弱，铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美伊战争、美元走势和旺季需求变化。

【品种策略】豆油：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印尼即将实施“B50”政策停止柴油进口，马来棕榈油进入增产周期，同时高价抑制进口和食用需求，导致豆油多空因素交织，价格维持区间震荡。银河期货震荡巴西大豆收割率接近五年均值，美国大豆种植率符合预期，但马来西亚棕榈油出口量环比减少25.8%，对豆油价格形成震荡影响。光大期货震荡美生物柴油政策提升豆油需求，加上原油价格走强对市场提振明显，但国内油脂库存充裕且终端采购谨慎，导致豆油期货震荡运行。混沌天成研究震荡巴西和阿根廷大豆产量预期...

同花顺期货

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【品种策略】沥青：04月21日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡炼厂利润偏低抑制开工，地缘局势影响市场情绪，沥青需求南方疲软但北方刚需平稳，同时沥青价格紧密跟随原油波动。银河期货震荡炼厂开工率低位维持，社会库存小幅下降，需求释放缓慢但终端项目开工开始回升；原油成本波动下行，中东局势不确定性增加，沥青价格受成本和需求端压力影响短期维持稳定。光大期货震荡尽管沥青利润修复，但炼厂降量生产导致供应偏低，北方需求释放但高价抑制需求；霍尔木兹海峡解封不确定性及低库存背景下，价格波动率预计较小，需关注...

同花顺期货

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