【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。
永安研究	震荡	铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。
正信期货	震荡	电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。
光大期货	震荡	电解铝进入宏微博弈期，贸易风险加码，国内政策带动需求，光伏和新能源车增产促进去库，但成本重心下移和库存压力形成上方阻力。节前下游补货积极性稍有修复，现货升水显现支撑。
申银万国	震荡	国内货币宽松和消费刺激政策支持需求回暖，氧化铝低位反弹，但供给充足限制铝价上行空间，预计短期内铝价高位震荡。
混沌天成研究	震荡	美国对等关税政策超出市场预期，短期对铝价形成利空影响；国内电解铝需求因光伏和新能源汽车增长而有所支撑，但氧化铝供需过剩导致成本下探，整体铝价呈偏弱震荡走势。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。

永安研究

震荡

铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。

正信期货

震荡

电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。

光大期货

震荡

电解铝进入宏微博弈期，贸易风险加码，国内政策带动需求，光伏和新能源车增产促进去库，但成本重心下移和库存压力形成上方阻力。节前下游补货积极性稍有修复，现货升水显现支撑。

申银万国

震荡

国内货币宽松和消费刺激政策支持需求回暖，氧化铝低位反弹，但供给充足限制铝价上行空间，预计短期内铝价高位震荡。

混沌天成研究

震荡

美国对等关税政策超出市场预期，短期对铝价形成利空影响；国内电解铝需求因光伏和新能源汽车增长而有所支撑，但氧化铝供需过剩导致成本下探，整体铝价呈偏弱震荡走势。

【品种策略】铝：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突推高全球铝价预期，但国内电解铝产能高位运行，供应刚性限制后续增量，库存累积，消费复苏缓慢，需关注库存拐点与亏损产能出清。南华期货震荡美伊局势升级可能影响中东铝产业链进出口，加上欧洲电价因天然气价格上涨而上升，导致电解铝成本增加。尽管卡塔尔减产铝产品，但具体减产量不明，短期内地缘冲突导致波动率增加，建议卖出虚值看跌期权。银河期货震荡北方大型氧化铝企业停产影响有限，现货价格有所反弹，但成本下降、仓单增加及新产能投产预期导...

同花顺期货

【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多中东地区铝产能减停及地缘溢价推升供应缺口，国内库存拐点临近，叠加传统消费旺季下游开工率回升，长期看多逻辑支撑南华期货震荡美联储降息预期延后，美元偏强；中东冲突缓和，外盘铝价回调；国内电解铝供应高位，库存累积但放缓，需求端偏稳；资金情绪观望，内外比值偏低，进口窗口关闭，整体基本面偏弱。兴业期货震荡市场对美伊局势担忧加剧，避险情绪上升；美国钢铝关税调整影响有限；氧化铝过剩难转变但成本支撑价格；阿联酋铝业复产时间长，中东减产风险影响供给。正信期...

同花顺期货