【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	多	中东地区铝产能减停及地缘溢价推升供应缺口，国内库存拐点临近，叠加传统消费旺季下游开工率回升，长期看多逻辑支撑
南华期货	震荡	美联储降息预期延后，美元偏强；中东冲突缓和，外盘铝价回调；国内电解铝供应高位，库存累积但放缓，需求端偏稳；资金情绪观望，内外比值偏低，进口窗口关闭，整体基本面偏弱。
兴业期货	震荡	市场对美伊局势担忧加剧，避险情绪上升；美国钢铝关税调整影响有限；氧化铝过剩难转变但成本支撑价格；阿联酋铝业复产时间长，中东减产风险影响供给。
正信期货研究院	震荡	中东局势紧张导致海外铝供给受影响，铝价重心上移概率较大；但国内社库高位，库存压力限制涨幅，现货贴水小幅走阔，资金增量有限，需警惕上方压力，建议低多策略。
申银万国	震荡	中东地缘冲突导致铝供应风险上升，伊朗袭击铝厂减产规模达56万吨，支撑铝价上行弹性；但全球经济衰退担忧及能源价格上涨推升通胀，限制铝价上涨幅度。
混沌天成研究	震荡	中东地缘政治紧张导致铝供应减少，阿联酋铝业遭袭后暂停营运，海外供应紧张支撑铝价；国内需求旺季库存增加，氧化铝供需过剩压力持续，几内亚限制铝土矿出口政策预期带来支撑。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

多

中东地区铝产能减停及地缘溢价推升供应缺口，国内库存拐点临近，叠加传统消费旺季下游开工率回升，长期看多逻辑支撑

南华期货

震荡

美联储降息预期延后，美元偏强；中东冲突缓和，外盘铝价回调；国内电解铝供应高位，库存累积但放缓，需求端偏稳；资金情绪观望，内外比值偏低，进口窗口关闭，整体基本面偏弱。

兴业期货

震荡

市场对美伊局势担忧加剧，避险情绪上升；美国钢铝关税调整影响有限；氧化铝过剩难转变但成本支撑价格；阿联酋铝业复产时间长，中东减产风险影响供给。

正信期货研究院

震荡

中东局势紧张导致海外铝供给受影响，铝价重心上移概率较大；但国内社库高位，库存压力限制涨幅，现货贴水小幅走阔，资金增量有限，需警惕上方压力，建议低多策略。

申银万国

震荡

中东地缘冲突导致铝供应风险上升，伊朗袭击铝厂减产规模达56万吨，支撑铝价上行弹性；但全球经济衰退担忧及能源价格上涨推升通胀，限制铝价上涨幅度。

混沌天成研究

震荡

中东地缘政治紧张导致铝供应减少，阿联酋铝业遭袭后暂停营运，海外供应紧张支撑铝价；国内需求旺季库存增加，氧化铝供需过剩压力持续，几内亚限制铝土矿出口政策预期带来支撑。

【品种策略】铝：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观层面多空因素交织，国内政策预期存在，海外关税影响复杂。基本面上，库存拐点出现，终端需求表现乐观，但铝价和利润高位，需求未超预期改善，铝价上行动能减弱。广州期货偏多国内PMI数据表现亮眼提振市场情绪，氧化铝价格在边际成本支撑附近震荡，铝市进入旺季，铝棒、铝锭库存下降，需求预期乐观，尽管出口端或减量，但铝价有望重回2万元支撑。银河期货偏空国内氧化铝供应增加，供需过剩格局不改；海外氧化铝报价下降，出口窗口关闭；市场对后续价格看法分歧，但整体过...

同花顺期货

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【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。永安研究震荡铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。正信期货震荡电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。光大期货震荡电解铝进入宏微博弈...

同花顺期货

367