【品种策略】锌：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
永安研究	震荡	供应端国内冶炼产量小幅增加，进口TC恢复速度维持；需求端消费恢复不及预期，升贴水偏低位运行；库存低位震荡，海外显性库存下行；消息面海外benchmark谈判影响供应预期，建议中短期观望，长期震荡偏空。
正信期货	空	全球经济增速预期受到拖累，锌矿供给周期性转宽，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡倾向过剩，锌价重心下行压力大。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长良好，但市场预期未来精矿供应改善，锌价可能宽幅波动。建议关注汇率及冶炼产量。
混沌天成研究	震荡	国内制造业PMI回升和财政政策支撑经济，锌需求预期增加；但美国关税政策和制造业PMI低于预期对有色板块造成压力。锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，库存低位对锌价有支撑。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

永安研究

震荡

供应端国内冶炼产量小幅增加，进口TC恢复速度维持；需求端消费恢复不及预期，升贴水偏低位运行；库存低位震荡，海外显性库存下行；消息面海外benchmark谈判影响供应预期，建议中短期观望，长期震荡偏空。

正信期货

空

全球经济增速预期受到拖累，锌矿供给周期性转宽，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡倾向过剩，锌价重心下行压力大。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长良好，但市场预期未来精矿供应改善，锌价可能宽幅波动。建议关注汇率及冶炼产量。

混沌天成研究

震荡

国内制造业PMI回升和财政政策支撑经济，锌需求预期增加；但美国关税政策和制造业PMI低于预期对有色板块造成压力。锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，库存低位对锌价有支撑。

【品种策略】锌：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市场处于强成本、弱现实博弈阶段，矿端紧张和冶炼亏损构筑底部，而高库存和淡季需求压制上涨空间，供应弹性受挫，节后国内库存累增明显，现货市场成交较为清淡。南华期货震荡锌市场短期受到流动性问题和板块集体承压影响偏弱，但中期由于伊朗局势可能影响锌精矿供给，以及能源成本上升可能导致海外炼厂复产下滑，整体维持偏强看法。银河期货中性国内锌锭库存增加，现货市场成交不畅，贸易商下调报价，地缘政治因素可能影响锌价波动，国内矿端供应增加，冶炼厂开...

同花顺期货

【品种策略】锌：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿加工费维持低位，矿端供应紧张提供边际支撑；国内库存去化虽确认但速度偏慢，下游需求以刚需为主，镀锌行业开工率回升，宏观情绪波动较大，市场等待情绪稳定后低多机会。南华期货震荡宏观不确定性较大，特朗普讲话后市场解读为战局升级，滞胀交易回归；供给端矿端干扰率高，进口矿偏紧，冶炼端积极性高；需求端步入旺季但库存高，现货成交观望氛围浓。正信期货研究院震荡国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧；进口矿阶段性增加，国内精炼锌产出增长；全球制造业...

同花顺期货