【品种策略】锌：03月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	全球锌矿新增产能投放及TC加工费回升导致供给过剩，国内需求受房地产和基建拖累，尽管海内外库存低位支撑价格，但整体需求偏软，锌价大概率弱势运行。
银河期货	震荡	由于国内精炼锌产量持续增加，而下游需求未见改善，导致社会库存累积，同时国际市场对锌的需求疲软，加之缅甸地震对锌市场影响有限，整体市场情绪偏弱，锌价或将偏弱震荡运行。
永安研究	震荡	国内冶炼产量小幅增加，进口窗口打开，供应宽松预期存在；但海内外库存较低，现货紧张情绪可能出现。短期建议观望，长期震荡偏空。
申银万国	震荡	近期锌价回落已部分消化产量增长预期，精矿加工费持续回升，国内汽车产销、基建和家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

全球锌矿新增产能投放及TC加工费回升导致供给过剩，国内需求受房地产和基建拖累，尽管海内外库存低位支撑价格，但整体需求偏软，锌价大概率弱势运行。

银河期货

震荡

由于国内精炼锌产量持续增加，而下游需求未见改善，导致社会库存累积，同时国际市场对锌的需求疲软，加之缅甸地震对锌市场影响有限，整体市场情绪偏弱，锌价或将偏弱震荡运行。

永安研究

震荡

国内冶炼产量小幅增加，进口窗口打开，供应宽松预期存在；但海内外库存较低，现货紧张情绪可能出现。短期建议观望，长期震荡偏空。

申银万国

震荡

近期锌价回落已部分消化产量增长预期，精矿加工费持续回升，国内汽车产销、基建和家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际贸易摩擦和地缘政治因素导致市场情绪谨慎，国内外矿山增产预期提升锌供应，尽管库存累积低于预期，需求疲软限制价格上涨，但临近旺季有消费提振预期，短期锌价下跌空间有限。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润震荡；需求端消费走弱，现货升贴水下跌；国内外库存偏低，benchmark谈判影响供应预期。短期观望，关注现货变化和矿端投产，长期震荡偏空。正信期货震荡锌价在供给端增产预期和库存偏低的双重影响下，短期内预计低位震荡。全球锌矿增产和加工费...

同花顺期货

407

【品种策略】锌：03月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外锌矿投产和国内复工复产增加供应预期，但下游需求疲软，现货贴水反映市场情绪不佳，尽管库存低位支撑价格，但整体上涨动力有限。永安研究震荡供应端海外冶炼厂部分减产，需求端消费未有明显改善，国内外库存低位震荡，海外benchmark谈判影响供应预期，中短期建议观望，长期偏空。正信期货震荡锌价受有色板块整体偏强情绪支撑，但基本面偏弱，锌矿供给增加及加工费上调预期导致长期供需平衡向过剩倾斜，价格有下行压力，短期库存偏低及宏观事件扰动使行情波动...

同花顺期货

318