【品种策略】锌：03月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	全球锌矿新增产能投放及TC加工费回升导致供给过剩，国内需求受房地产和基建拖累，尽管海内外库存低位支撑价格，但整体需求偏软，锌价大概率弱势运行。
银河期货	震荡	由于国内精炼锌产量持续增加，而下游需求未见改善，导致社会库存累积，同时国际市场对锌的需求疲软，加之缅甸地震对锌市场影响有限，整体市场情绪偏弱，锌价或将偏弱震荡运行。
永安研究	震荡	国内冶炼产量小幅增加，进口窗口打开，供应宽松预期存在；但海内外库存较低，现货紧张情绪可能出现。短期建议观望，长期震荡偏空。
申银万国	震荡	近期锌价回落已部分消化产量增长预期，精矿加工费持续回升，国内汽车产销、基建和家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

全球锌矿新增产能投放及TC加工费回升导致供给过剩，国内需求受房地产和基建拖累，尽管海内外库存低位支撑价格，但整体需求偏软，锌价大概率弱势运行。

银河期货

震荡

由于国内精炼锌产量持续增加，而下游需求未见改善，导致社会库存累积，同时国际市场对锌的需求疲软，加之缅甸地震对锌市场影响有限，整体市场情绪偏弱，锌价或将偏弱震荡运行。

永安研究

震荡

国内冶炼产量小幅增加，进口窗口打开，供应宽松预期存在；但海内外库存较低，现货紧张情绪可能出现。短期建议观望，长期震荡偏空。

申银万国

震荡

近期锌价回落已部分消化产量增长预期，精矿加工费持续回升，国内汽车产销、基建和家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价可能宽幅区间波动。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多中东局势紧张和美元指数强势对有色金属交投情绪造成压力，但锌市场处于强预期、弱现实的博弈阶段，进入旺季后需求有望落地，库存或出现拐头信号，建议低多布局。南华期货震荡锌价窄幅震荡调整，因伊朗局势可能影响锌精矿供给，能源成本上升或导致海外炼厂复产下滑；国内矿山季节性减停产，原料偏紧，TC下滑验证此逻辑；需求端库存压力大，需关注需求旺季库存转折点。银河期货震荡上海锌锭库存持续增长，市场货量过剩，现货成交表现较差，导致锌价震荡运行；同时，新的铅...

同花顺期货

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