【品种策略】锌：03月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中东局势紧张导致锌矿供应受影响，全球能源价格上涨增加成本支撑，国内外库存情况不同，国内库存累积而海外库存减少，短期锌价在成本支撑下维持震荡，需求回暖和库存去化可能推动价格上移。
南华期货	震荡	锌价受累库和宏观利空影响，上方压力较大，库存超预期累库且需求平淡，地缘利空和降息推迟进一步压制价格。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应增加但需求恢复不足，社会库存累积，现货贴水扩大，基本面承压；但海外冶炼厂减产预期及低位LME库存提供支撑，关注地缘政治、出口影响及基建对锌消费的提振。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长有限，家电排产负增长，地产疲弱，锌价可能跟随有色整体走势。
正信期货研究院	震荡	国内精炼锌库存高企且产出增长，尽管需求端平稳，但宏观冲击可能扰动市场情绪，同时全球增产的锌矿将更多流入国内，整体供需格局呈现震荡态势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中东局势紧张导致锌矿供应受影响，全球能源价格上涨增加成本支撑，国内外库存情况不同，国内库存累积而海外库存减少，短期锌价在成本支撑下维持震荡，需求回暖和库存去化可能推动价格上移。

南华期货

震荡

锌价受累库和宏观利空影响，上方压力较大，库存超预期累库且需求平淡，地缘利空和降息推迟进一步压制价格。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应增加但需求恢复不足，社会库存累积，现货贴水扩大，基本面承压；但海外冶炼厂减产预期及低位LME库存提供支撑，关注地缘政治、出口影响及基建对锌消费的提振。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长有限，家电排产负增长，地产疲弱，锌价可能跟随有色整体走势。

正信期货研究院

震荡

国内精炼锌库存高企且产出增长，尽管需求端平稳，但宏观冲击可能扰动市场情绪，同时全球增产的锌矿将更多流入国内，整体供需格局呈现震荡态势。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP数据超预期下行，美元指数承压提振有色价格，但锌矿加工费稳定，需求淡季导致下游开工率走弱，社会库存小幅累增，供需两弱限制锌价波动空间。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存处于低位支撑价格；需求稳定但表现疲软，宏观数据和市场情绪成为关注点。策略建议逢高沽空。正信期货震荡锌矿供给增加和冶炼端产量恢复导致供需过剩，尽管有色板块坚挺，但贸易争端可能拖累需求，锌价短中期震荡缓慢回落。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温和美越...

同花顺期货