上证报中国证券网讯日前，香港金融管理局发布的《2024年香港债券市场概况》报告显示，2024年，在香港发行的港元债务工具、离岸人民币债务工具及G3(欧元、美元、日元)货币债券发行额均同比上升。

　　此外，随着香港与内地债券市场互联互通进一步深化，债券通运行成果显著，2024年债券通“北向通”交易继续增长，日均成交额同比增加4%至417亿元。

　　三类细分市场发行均同比上升

　　报告显示，2024年香港债券市场的三个主要细分市场，即港元、离岸人民币及G3货币债券市场发行额均有所上升。

　　具体来看，港元债券市场方面，2024年香港的港元债务工具发行额同比增加8.8%，至10325亿港元。年内香港特别行政区政府的港元债券发行额同比减少13.7%至917亿港元。

　　人民币债券市场方面，在香港发行的离岸人民币债务工具2024年的发行额同比增加36.7%，至10716亿元，主要是由大额可转让存单以外的债务工具带动，该类债务工具的发行额同比上升79.4%至7108亿元。

　　报告中所提及的所有港元及离岸人民币债务工具包括票据、债券、大额可转让存单、商业票据、债权证、资产抵押证券，以及通常在金融市场上买卖、作为债务证据的类似工具。

　　 G3货币债券市场方面，报告称，随着利率下降，融资环境有所改善，香港G3货币债券市场的发行额增长可观。2024年在香港发行的G3货币债券同比大幅上升54%至808亿美元，主要源于年内内地离岸债券发行额的回升。

　　与内地互联互通成效显著

　　报告显示，2024年，内地地方政府进一步扩大在香港市场发行离岸人民币债券。深圳市人民政府在香港连续第4年发债，发行额达70亿元，涵盖绿色债券、社会责任债券及可持续发展债券。这次发债在发行额及年期方面均取得突破。同年，海南省人民政府亦连续第3年在香港发行离岸人民币债券，发行总额30亿人民币，包括首次发行10年期蓝色债券。此外，广东省人民政府首次在香港发行离岸人民币债券，发行总额50亿元人民币，当中包括15亿元人民币绿色债券。

　　报告称，债券通“北向通”仍是境外投资者进入内地在岸债券市场的主要渠道，占2024年境外投资者在内地银行间债券市场年度总成交额的55%。2024年“北向通”交易继续增长，日均成交额同比增加4%至417亿元。

　　随着境外投资者在内地债券市场的参与度逐渐提升，市场对相关流动性管理工具亦有更大需求。自2024年2月起，香港金管局已将财政部发行的在岸国债和内地政策银行发行的在岸政策性金融债纳入人民币流动资金安排的合资格抵押品名单，首次正式确立在岸债券在离岸市场作为合资格抵押品的应用。其后于2025年1月，香港场外结算公司(OTCC)亦将合资格在岸债券纳入作为“北向互换通”交易的履约抵押品。在上述措施成功推行的基础上，金管局与中国人民银行在同月联合公布一系列措施，以便利北向通投资者进行流动性管理，包括发展利用债券通“北向通”项下债券作为抵押品的离岸人民币回购业务(已于2025年2月推出)及进一步将“北向通”债券纳入为OTCC所有其他衍生品交易的合资格履约抵押品(已于2025年3月实施)。这些措施有助于盘活境外投资者的在岸债券持仓，进一步提升在岸债券的吸引力。

　　报告显示，债券通“南向通”自2021年9月开通以来运作畅顺，市场反应正面，交易涵盖可在香港市场买卖并以多种货币计价的主要债券产品。报告称，“南向通”有助于拓展香港的投资者基础，并促进香港离岸人民币债券市场的发展。2025年1月，“南向通”推出多项优化措施，包括延长基础设施联网下的结算时间及支持基础设施开展人民币、港币、美元、欧元等多币种债券结算。这些措施有助于进一步拓宽境内机构进行海外投资的渠道、满足其多样化的资产配置需求，并提升交易结算效率。(黄冰玉)