【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市多数收涨，美国三大股指均涨超1%。中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨6.4%，万得中概科技龙头指数涨6.79%。宏观数据方面，美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，预期值14万人，前值18.3万人。增速放缓可能是由于政策不确定性和消费者支出放缓，导致上个月裁员或招聘放缓。美国2月标普全球服务业PMI终值为51，创2023年11月以来新低。在周三公布的褐皮书报告中，关税被提及49次，不确定性一词出现47次。而关税方面，似乎又有反复。美国将给予加拿大和墨西哥汽车一个月关税豁免。美国的商务部长表示和加拿大、墨西哥正在全天候通话，这意味着还是有继续谈判的空间。

国内方面，昨天市场震荡走高，两市有2169家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量放大到1.55万亿。截止收盘，上证指数涨0.53%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.01%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为工程机械、通信服务、机器人等。工程机械板块走强源于据今日工程机械数据，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%。2月份CMI指数同比增速提高10.26个百分点，环比增速提高8.77个百分点。工程机械板块高频数据显著好于预期，催化了板块的走强。通信服务板块走强，一方面源于昨日晚间，有上市公司公告称获得杭州某公司大额算力订单，市场预期国产算力进入订单爆发期。另一方面，两会的政府工作报告中，提及培育6G等未来产业，也催化了板块的走强。机器人板块走强，板块属于前期核心热点方向，人气很高，快速调整后继续反弹。

市场走势落后的方向为租售同权、光伏设备、地产等。租售同权和地产均属于房地产方向，大幅回调源于两会政府报告中，对于地产的支持政策或低于市场预期。光伏设备板块走弱，源于板块当前基本面趋势依然较弱，无明确改观。

整体来看，指数震荡后继续走强，量能小幅放大。昨天人大开幕，政府工作报告中的目标数字基本符合市场预期的上限，对市场的影响其实并不大。稳股市楼市第一次写入政府报告之中其实也合情合理，在去年年底的中央经济工作报告中就已写入。我们认为近2天指数上涨的原因，一是重要会议开幕要稳，二是外围的不确定性反而造就了港股市场凌厉的攻势，三是前期热点由于资金介入较深带来的反复活跃，四是有资金博弈今日召开的金融经济体系的记者会。鉴于昨晚中概股大涨，今日指数或仍有冲高，关注10日均线的得失。如果能够收回10日均线，指数可能还有进一步走高。


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