【品种策略】铝：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	氧化铝供应压力下降，生产成本下移，现货价格下跌明显；电解铝产能高位，库存累积，出口疲软，需求修复有限，短期铝价围绕成本震荡运行。
南华期货	震荡	国内铝厂复产导致供应增加，但需求仍在恢复中，电解铝库存累积，氧化铝价格止跌企稳，政策预期存在但铝价上行动能减弱。
永安研究	震荡	节后下游需求恢复，铝棒厂库开始去化，铝锭累库斜率变缓，库存累库预期至2月底，四川广西地区检修产能复产，需关注俄乌和谈及库存变化。
兴业期货	震荡	氧化铝供给增长预期难证伪，基本面偏空，但成本因素限制下行；电解铝国内供给约束明确，海外政策扰动加大，铝价下方有支撑。
光大期货	震荡	央行适度货币宽松和房地产发展新模式提振市场信心，叠加关税政策影响，海外再通胀逻辑带动国内铝价上涨，市场乐观预期加码，铝价或延续偏强走势。
正信期货	震荡	下游观望情绪抬升导致盘面高位回落，但“两会”和“金三银四”预期仍在，产业数据表现尚可，下游开工率较好，预计盘面维持高位震荡。
申银万国	震荡	国内货币政策宽松和消费刺激政策对铝价有支撑，但氧化铝厂检修和铝厂复产影响供需，电解铝库存累积但淡季消费好于预期，整体导致铝价短期高位震荡。
混沌天成研究	震荡	国内经济稳中向好，房地产需求企稳，铝价承压但出口及非铝需求提振，氧化铝现货价格止跌，期价反弹。俄计划恢复对美出口铝制品，短期宏观利好未加强，整体铝市供需转过剩，铝价短期下跌抵抗但总体下行趋势不变。
华泰期货	震荡	电解铝供需暂无明显利空，现货市场采购积极性未恢复，库存增加幅度放缓，行业利润空间丰厚，但盘面估值偏高，宏观关注两会预期走势。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

氧化铝供应压力下降，生产成本下移，现货价格下跌明显；电解铝产能高位，库存累积，出口疲软，需求修复有限，短期铝价围绕成本震荡运行。

南华期货

震荡

国内铝厂复产导致供应增加，但需求仍在恢复中，电解铝库存累积，氧化铝价格止跌企稳，政策预期存在但铝价上行动能减弱。

永安研究

震荡

节后下游需求恢复，铝棒厂库开始去化，铝锭累库斜率变缓，库存累库预期至2月底，四川广西地区检修产能复产，需关注俄乌和谈及库存变化。

兴业期货

震荡

氧化铝供给增长预期难证伪，基本面偏空，但成本因素限制下行；电解铝国内供给约束明确，海外政策扰动加大，铝价下方有支撑。

光大期货

震荡

央行适度货币宽松和房地产发展新模式提振市场信心，叠加关税政策影响，海外再通胀逻辑带动国内铝价上涨，市场乐观预期加码，铝价或延续偏强走势。

正信期货

震荡

下游观望情绪抬升导致盘面高位回落，但“两会”和“金三银四”预期仍在，产业数据表现尚可，下游开工率较好，预计盘面维持高位震荡。

申银万国

震荡

国内货币政策宽松和消费刺激政策对铝价有支撑，但氧化铝厂检修和铝厂复产影响供需，电解铝库存累积但淡季消费好于预期，整体导致铝价短期高位震荡。

混沌天成研究

震荡

国内经济稳中向好，房地产需求企稳，铝价承压但出口及非铝需求提振，氧化铝现货价格止跌，期价反弹。俄计划恢复对美出口铝制品，短期宏观利好未加强，整体铝市供需转过剩，铝价短期下跌抵抗但总体下行趋势不变。

华泰期货

震荡

电解铝供需暂无明显利空，现货市场采购积极性未恢复，库存增加幅度放缓，行业利润空间丰厚，但盘面估值偏高，宏观关注两会预期走势。

【品种策略】铝：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡电解铝产能瓶颈与铝锭供应紧张维持长期供需紧平衡逻辑，但淡季库存快速累增及下游开工疲软导致短期价格震荡。建议节后关注外盘情绪补涨及淡季回调机会。南华期货震荡节后首日沪铝维持震荡，现货成交清淡，产业氛围未恢复，盘面贴水扩大。短期宏观驱动暂缓且面临累库压力，支撑位关注23000-23500，主要关注节后需求情况和伊朗局势。申银万国偏空春节后铝锭累库趋势未缓解，国内铝锭库存处于高位，铝水比例下降，下游企业开工率下降，短期产业层面未见好转迹...

同花顺期货

【品种策略】铝：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应偏紧和环保限制影响铝合金冶炼开产，成本端有支撑；税收政策调整增加运营成本，限制供应端放量；下游淡季消费疲软，但光伏订单和新能源汽车长期预期提供需求韧性。南华期货震荡沪铝受资金情绪影响大幅波动，霍尔木兹海峡事件及美元指数走低推高铝价，但美联储干预及新增产能释放导致回调，春节前消费走弱累库延续，短期波动率高建议卖期权，长期宏观政策宽松支撑看涨趋势。申银万国偏空现货层面上行驱动有限，铝水比例和下游企业开工率下降，铝锭库存累...

同花顺期货

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