【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。
永安研究	震荡	供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。
光大期货	偏空	锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压力。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌供需可能过剩，锌价面临下行压力。尽管短期内TC偏低导致炼厂亏损，但低库存和宏观政策预期可能导致价格反弹，建议在24500附近逢高沽空。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车、基建、家电表现良好，地产政策刺激持续。建议关注汇率和冶炼产量。
混沌天成研究	震荡	国内宏观利好暂未加强，锌精矿TC上行且冶炼厂库存充裕，供给有增量预期；需求端基建和房地产政策或拉动需求，但短期宏观利好不足，锌价短期支撑有限，建议观望高空趋势机会。
华泰期货	震荡	现货市场需求疲软，贸易商下调升水报价，国内社会库存增加，LME市场交仓结束影响锌价反弹高度；但锌锭社会库存低于历史同期水平对锌价有支撑，整体预计锌价维持震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。

永安研究

震荡

供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。

光大期货

偏空

锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压力。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌供需可能过剩，锌价面临下行压力。尽管短期内TC偏低导致炼厂亏损，但低库存和宏观政策预期可能导致价格反弹，建议在24500附近逢高沽空。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车、基建、家电表现良好，地产政策刺激持续。建议关注汇率和冶炼产量。

混沌天成研究

震荡

国内宏观利好暂未加强，锌精矿TC上行且冶炼厂库存充裕，供给有增量预期；需求端基建和房地产政策或拉动需求，但短期宏观利好不足，锌价短期支撑有限，建议观望高空趋势机会。

华泰期货

震荡

现货市场需求疲软，贸易商下调升水报价，国内社会库存增加，LME市场交仓结束影响锌价反弹高度；但锌锭社会库存低于历史同期水平对锌价有支撑，整体预计锌价维持震荡走势。

【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美PMI数据超预期提振有色价格，但锌市供需两弱，库存低位小幅累增，锌价上下空间有限。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存仍处低位支撑价格；需求端疲软，宏观数据和市场情绪为关注点，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡供给端Nexa锌冶炼厂恢复生产，冶炼厂锌精矿库存充足，冶炼利润上行，预计锌产量增加；需求端开工率和耗锌量下行，库存累积压力增加，需求下行压力传导至锌锭端。短期建议观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多内外宏观情绪偏多，海外伦锌库存持续去化至低位，国内冶炼厂减产叠加旺季来临，锌价在22000元/吨附近有支撑，短期下方空间有限，建议轻仓短多布局。南华期货震荡锌价受降息预期高开但基本面拖累，供给端过剩，锌矿库存震荡偏强，需求端稳定且期待金九银十回暖，LME库存下降但未逼近极值，整体呈外强内弱格局，短期震荡为主。银河期货震荡国内供应过剩逻辑不变，但LME去库及国内消费旺季提振预期对锌价形成支撑，预计锌价区间偏强运行。正信期货震荡国内冶炼产出增...

同花顺期货

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