【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外地缘政治风险、美国政策变化及国内宏观情绪多空交织影响锌价；矿加工费低及冶炼利润压缩限制供应弹性；库存累积符合季节性规律，消费增长预期支撑锌需求，但锌价缺乏单边突破驱动，进入区间震荡。
南华期货	震荡	锌价因外盘假期涨幅补涨而偏强震荡，基本面供需双弱，国内矿山季节性减停产，原料偏紧。宏观不确定性、地缘政治避险情绪及降息预期支撑有色板块。需警惕关税消息可能导致负反馈。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落及供应紧张影响冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓，地产疲弱限制锌价上涨，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	锌供需平衡有过剩倾向，矿端增产传导至冶炼端的节奏延缓，进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，策略建议逢高空期货。
混沌天成研究	震荡	全球流动性宽松预期下需求不悲观，海外供应紧张，库存低位支撑外盘强于内盘，沪锌价格支撑显现，关注内外价差走扩后的修复机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外地缘政治风险、美国政策变化及国内宏观情绪多空交织影响锌价；矿加工费低及冶炼利润压缩限制供应弹性；库存累积符合季节性规律，消费增长预期支撑锌需求，但锌价缺乏单边突破驱动，进入区间震荡。

南华期货

震荡

锌价因外盘假期涨幅补涨而偏强震荡，基本面供需双弱，国内矿山季节性减停产，原料偏紧。宏观不确定性、地缘政治避险情绪及降息预期支撑有色板块。需警惕关税消息可能导致负反馈。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落及供应紧张影响冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓，地产疲弱限制锌价上涨，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

锌供需平衡有过剩倾向，矿端增产传导至冶炼端的节奏延缓，进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，策略建议逢高空期货。

混沌天成研究

震荡

全球流动性宽松预期下需求不悲观，海外供应紧张，库存低位支撑外盘强于内盘，沪锌价格支撑显现，关注内外价差走扩后的修复机会。

【品种策略】锌：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国加征对等关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，国内政策预期乐观。锌精矿到港增加，TC加工费上行，冶炼利润修复但仍亏损，库存累库不及预期，需求逐步恢复，短期锌价高位震荡。永安研究震荡供应端TC回升和进口量高位预期供应宽松，但库存低位和需求转弱形成对冲，宏观面有色回暖，短期建议观望，长期偏空。正信期货震荡锌价在宏观通胀预期支撑下，短期内可能震荡上行，但长期来看，锌矿供给增加和精炼锌产量预期增产将导致供需平衡偏向过剩，锌价有下行压力。当前低...

同花顺期货

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【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。永安研究震荡供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。光大期货偏空锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压...

同花顺期货

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