【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外地缘政治风险、美国政策变化及国内宏观情绪多空交织影响锌价；矿加工费低及冶炼利润压缩限制供应弹性；库存累积符合季节性规律，消费增长预期支撑锌需求，但锌价缺乏单边突破驱动，进入区间震荡。
南华期货	震荡	锌价因外盘假期涨幅补涨而偏强震荡，基本面供需双弱，国内矿山季节性减停产，原料偏紧。宏观不确定性、地缘政治避险情绪及降息预期支撑有色板块。需警惕关税消息可能导致负反馈。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落及供应紧张影响冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓，地产疲弱限制锌价上涨，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	锌供需平衡有过剩倾向，矿端增产传导至冶炼端的节奏延缓，进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，策略建议逢高空期货。
混沌天成研究	震荡	全球流动性宽松预期下需求不悲观，海外供应紧张，库存低位支撑外盘强于内盘，沪锌价格支撑显现，关注内外价差走扩后的修复机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外地缘政治风险、美国政策变化及国内宏观情绪多空交织影响锌价；矿加工费低及冶炼利润压缩限制供应弹性；库存累积符合季节性规律，消费增长预期支撑锌需求，但锌价缺乏单边突破驱动，进入区间震荡。

南华期货

震荡

锌价因外盘假期涨幅补涨而偏强震荡，基本面供需双弱，国内矿山季节性减停产，原料偏紧。宏观不确定性、地缘政治避险情绪及降息预期支撑有色板块。需警惕关税消息可能导致负反馈。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落及供应紧张影响冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓，地产疲弱限制锌价上涨，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

锌供需平衡有过剩倾向，矿端增产传导至冶炼端的节奏延缓，进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，策略建议逢高空期货。

混沌天成研究

震荡

全球流动性宽松预期下需求不悲观，海外供应紧张，库存低位支撑外盘强于内盘，沪锌价格支撑显现，关注内外价差走扩后的修复机会。

【品种策略】锌：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变及弱美元走势支撑大宗商品价格，锌精矿加工费低位和环保限产影响供应，库存下降提供支撑，但消费淡季和春节前累库预期形成阻力，价格在基本面引导下震荡运行。南华期货震荡锌价受自身投机资金影响较小，短期内维持高位震荡。尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下仍能维持高产量。进口窗口打开和锌矿到港量增加导致供应宽松预期增强，而高锌价抑制下游消费。库存未出现季节性累库，显示锌精矿偏紧。申银万国震...

同花顺期货

【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。永安研究震荡供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。光大期货偏空锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压...

同花顺期货

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