【品种策略】铝：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	欧盟对俄制裁推高伦铝价格，美国加征关税影响铝制品出口，矿端供应宽松，氧化铝产量增加，电解铝开工高位，库存累积放缓，基本面支撑较弱，需警惕价格回落风险。
南华期货	震荡	电解铝产量略有下降但需求增加，行业利润扩大，但铝价上行动能有限；氧化铝供给问题解决，价格下跌，需求虽增加但空间有限，短期价格预计见底。
兴业期货	震荡	氧化铝供给增长预期难以证伪，成本因素限制下行节奏，现货价格反弹地区增加，电解铝供给约束明确，需求平淡，短期铝价震荡为主。
永安研究	震荡	中游看好后市，部分持货商惜售，下游需求恢复态势，光伏排产表现亮眼；但欧盟对俄制裁影响有限，市场对供给担忧减弱。
光大期货	震荡	氧化铝检修消息和四川技改产能恢复导致供需稍有缓释，美国再通胀和国内两会提振宏观预期，但铝锭累库状态和现货贴水扩张限制铝价上行空间。
正信期货	震荡	电解铝库存累库速度下滑且处于历史低位，下游开工率复苏态势良好，宏观情绪受“两会”和“金三银四”预期影响偏多，预计价格震荡偏强运行。
申银万国	震荡	特朗普宣布对铝征收25%关税增加市场不确定性，影响偏空；但氧化铝价格回调、北方地区氧化铝厂检修，以及下游需求回暖和部分铝厂复产支撑铝价，短期或震荡调整。
混沌天成研究	震荡	宏观环境改善，两会政策预期下铝价偏强运行，但全球原铝供应过剩，氧化铝成本端有下行风险，短期盘面下跌抵抗但总体下行趋势不变，供需过剩影响铝价震荡。
华泰期货	震荡	欧盟对俄罗斯铝下游加工品种的制裁升级，铝价维持偏强震荡。现货市场采购积极性未恢复，供应端复产规模增加，整体供给暂无压力。社会库存增加，长期供需暂无利空，宏观关注两会预期走势。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

欧盟对俄制裁推高伦铝价格，美国加征关税影响铝制品出口，矿端供应宽松，氧化铝产量增加，电解铝开工高位，库存累积放缓，基本面支撑较弱，需警惕价格回落风险。

南华期货

震荡

电解铝产量略有下降但需求增加，行业利润扩大，但铝价上行动能有限；氧化铝供给问题解决，价格下跌，需求虽增加但空间有限，短期价格预计见底。

兴业期货

震荡

氧化铝供给增长预期难以证伪，成本因素限制下行节奏，现货价格反弹地区增加，电解铝供给约束明确，需求平淡，短期铝价震荡为主。

永安研究

震荡

中游看好后市，部分持货商惜售，下游需求恢复态势，光伏排产表现亮眼；但欧盟对俄制裁影响有限，市场对供给担忧减弱。

光大期货

震荡

氧化铝检修消息和四川技改产能恢复导致供需稍有缓释，美国再通胀和国内两会提振宏观预期，但铝锭累库状态和现货贴水扩张限制铝价上行空间。

正信期货

震荡

电解铝库存累库速度下滑且处于历史低位，下游开工率复苏态势良好，宏观情绪受“两会”和“金三银四”预期影响偏多，预计价格震荡偏强运行。

申银万国

震荡

特朗普宣布对铝征收25%关税增加市场不确定性，影响偏空；但氧化铝价格回调、北方地区氧化铝厂检修，以及下游需求回暖和部分铝厂复产支撑铝价，短期或震荡调整。

混沌天成研究

震荡

宏观环境改善，两会政策预期下铝价偏强运行，但全球原铝供应过剩，氧化铝成本端有下行风险，短期盘面下跌抵抗但总体下行趋势不变，供需过剩影响铝价震荡。

华泰期货

震荡

欧盟对俄罗斯铝下游加工品种的制裁升级，铝价维持偏强震荡。现货市场采购积极性未恢复，供应端复产规模增加，整体供给暂无压力。社会库存增加，长期供需暂无利空，宏观关注两会预期走势。

【品种策略】豆粕：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多由于美豆种植面积预期下滑和南美供应高于正常水平，加上国内大豆库存下降和豆粕库存上升，表观消费量大幅增加，显示需求强劲，支撑豆粕期货价格上涨。南华期货偏多由于巴西贴水不断上行支撑豆粕05成本，加上现货逻辑仍存，预计在抛储落地前豆粕价格将维持高位震荡，建议紧跟现货节奏低多为主。正信期货震荡美元走弱及美豆种植面积减少预期支撑美豆震荡走高；国内油厂开工率上升缓解供应紧张，但预期停机检修将加剧豆粕供应短缺，短期豆粕偏强。混沌天成研...

同花顺期货

559

【品种策略】焦炭：02月21日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡节后矿山和洗煤厂迅速复产，焦煤供应压力攀升，库存高位累积，焦炭基本面边际恶化；两会临近，政策预期支撑下有望阶段性止跌，但上游煤矿复产积极，焦煤过剩问题难解。恒泰期货中性焦炭市场第九轮提降开启，焦企开工率和产能利用率小幅下降，钢厂补库需求趋缓，但铁水产量维稳提供支撑，整体供需基本面有所改善。兴业期货震荡焦炭供应端因亏损导致焦企减产意愿增加，开工率回落；需求端有改善预期但高炉提产速率不确定，钢厂按需采购。现货市场提降落地但成交未显...

同花顺期货

192