生意社02月17日讯

　　本周，国内棉花价格上涨，纺织市场“金三银四”传统旺季临近且国内多项提振消费举措正在逐步落实，市场信心有所增强，推动棉花价格上涨。据生意社商品行情分析系统，截至2月17日3128B级皮棉现货价格在14878元/吨，周涨幅为0.34%，较月初上涨0.89%。

　　宏观方面：美国、越南关税政策对出口市场前景带来变数

　　春节假期后，美国正式对中国开始加征关税，市场各方心态保持谨慎，贸易政策的不确定性为市场前景带来变数。特朗普签署行政命令，宣布对所有中国输美商品加征10%关税，并取消针对价值低于800美元进口商品的“最低限度”免税门槛。此后特朗普又暂停或推迟“取消小于800美元小额商品的关税豁免政策”。

　　美国的“小额豁免”政策允许对零售价值低于800美元的货物入境时免征进口关税，并免受其海关和边境保护局的严格检查。目前跨境电商是我国出口美国纺织品服装的重要渠道之一，如果美国取消“小额豁免”政策，我国通过这种方式出口美国的服装成本要增加30%-35%。

　　继美国发布关税新政之后，越南财政部宣布，自2月18日起全面取消跨境小额包裹进口关税豁免政策。此前价值低于100万越南盾(约42美元)的跨境包裹可享免税待遇，新政实施后所有进口商品均需按现行税率申报纳税。据越南海关总局统计，当前每日约有400-500万件跨境包裹从中国进入越南，占越南跨境电商交易量的62%。越南取消小额货物免税政策也意味着，中国跨境电商卖家布局越南市场的成本将随之提高，受影响品类前三位为：电子产品及配件、服装鞋帽和家居日用品。

　　国内市场：供应端承压市场成交活跃度有限

　　本周郑棉价格跟随外盘走强。国内产业端并无明显指引方向性消息，全国新棉公检量继续增加，商业库存处于相对高位。年前国内棉花加工量增加至639.52万吨。截止2月13日，2024/25年度累计公检639.35万吨，同比增加14.62%，棉花供应充足，供应端承压。

　　棉花纺织市场运行趋于正常，棉花、棉纱挂单报价积极性较高，但现货市场成交活跃度有限，预计原料备货将略有后延。据国家棉花市场监测系统数据，截至2月13日当周全国销售皮棉16.6万吨，较前周减少5万吨；累计销售皮棉287.8万吨，同比增加59.3万吨。

　　下游需求：开机率回升纱线库存小幅上涨

　　本周下游织厂也陆续恢复生产，整体开机率回升。数据统计，截至2月14日当周，主流地区纺企开机负荷上升至59.7%，环比增幅18.22%，预计下周开机率将继续提升。随着棉价上调，内地以及新疆部分纱厂较节后刚开工小幅上调报价，但实单成交有一定的让价空间。目前来看纱厂当前新接订单不多，大多执行前期订单。而随着开机率的提升，，纱线出货缓慢，纱线企业库存有所上涨。

　　国际市场：多重利好因素提振棉价上涨

　　美元指数下跌及原油、谷物市场等多数大宗商品价格上涨，叠加上周美棉出口签约量由4.42万吨增加至5.64万吨，装运量达5.94万吨并创年度新高，巴西棉1月出口同比大增66%，产业面和宏观面联合下的利多因素影响，国际棉花价格上涨。上周纽约棉花期货主力合约结算均价68.2美分/磅，较前周上涨2.06美分/磅，涨幅3.1%。

　　美国农业部(USDA)报告：2024/25年度全球产量和期末库存上调，期初库存下调。全球消费量和贸易量略有上调。24/25年度全球棉花产量上调22.1万吨，至2622.8万吨。其中中国产量上调21.8万吨，是主要调整来源，巴西产量上调2.1万吨，美棉产量未作调整，后期美棉或有上调的可能。24/25年度全球消费环比上调1.2万吨至2524.5万吨，供过于需98.3万吨；期末库存环比上调11万吨。短期看内外棉价上行空间均有限，继续关注后续的消费表现和宏观面影响

　　 USDA全球产销存预测2月(单位：万吨)

　　后市预测：当前工业库存处于近几年相对偏高位置，尽管市场对“金三银四”传统旺季有所期待，但考虑到供应端的宽松格局和特朗普的各种关税政策对全球市场的影响，需求端短期或无利好支撑，棉价或继续震荡为主。需求端需关注春夏订单下达的落地情况。