【品种策略】铝：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	氧化铝供应预期过剩导致价格偏弱，但电解铝生产成本上移和利润修复支撑铝价，短期有回调可能，中长期保持偏多配置观点。
兴业期货	震荡	氧化铝市场产量增长预期增强，现货价格持续下跌，但前期跌幅较快，短期跌势放缓；电解铝供给约束及低库存支撑价格，宏观预期改善，价格重心逐步抬升。
正信期货	震荡	海外市场因素如特朗普政策和俄铝制裁消息推动伦铝价格坚挺，但国内铝土矿供应改善、氧化铝价格下跌、电解铝成本松动及淡季累库压力限制沪铝上行空间。
光大期货	震荡	临近节前空头获利减仓，向下压盘态势趋缓，多头情绪回暖，氧化铝开始止跌；下游提前放假，提货量缩减，节前铝锭累库拐点出现，电解铝现货贴水收窄，市场情绪谨慎。
混沌天成研究	震荡	美国降息导致美元指数回落，有色板块上涨，铝价短期偏强；但氧化铝现货价格下跌，国内库存累积，现货成交价低，期价反弹有限，整体呈现震荡格局。
华泰期货	中性	本周铝社会库存开始增加，可能是季节性累库的开端，现货市场进入放假节奏，现货贴水偏弱运行。特朗普关税政策存在不确定性，国内政策端处于真空期，铝价存在不确定性，节前追涨意义不大，建议观望。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

氧化铝供应预期过剩导致价格偏弱，但电解铝生产成本上移和利润修复支撑铝价，短期有回调可能，中长期保持偏多配置观
点。

兴业期货

震荡

氧化铝市场产量增长预期增强，现货价格
持续下跌，但前期跌幅较快，短期跌势放
缓；电解铝供给约束及低库存支撑价格，
宏观预期改善，价格重心逐步抬升。

正信期货

震荡

海外市场因素如特朗普政策和俄铝制裁消
息推动伦铝价格坚挺，但国内铝土矿供应
改善、氧化铝价格下跌、电解铝成本松动
及淡季累库压力限制沪铝上行空间。

光大期货

震荡

临近节前空头获利减仓，向下压盘态势趋
缓，多头情绪回暖，氧化铝开始止跌；下
游提前放假，提货量缩减，节前铝锭累库
拐点出现，电解铝现货贴水收窄，市场情
绪谨慎。

混沌天成研究

震荡

美国降息导致美元指数回落，有色板块上
涨，铝价短期偏强；但氧化铝现货价格下
跌，国内库存累积，现货成交价低，期价
反弹有限，整体呈现震荡格局。

华泰期货

中性

本周铝社会库存开始增加，可能是季节性
累库的开端，现货市场进入放假节奏，现
货贴水偏弱运行。特朗普关税政策存在不
确定性，国内政策端处于真空期，铝价存
在不确定性，节前追涨意义不大，建议观
望。

【品种策略】铝：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝原料供应趋紧和成本支撑导致价格坚挺，但下游需求疲软，临近假期消费疲软及环保管控影响开工率，导致供需两弱，价格短期高位震荡。南华期货震荡沪铝受资金情绪放缓影响，短期震荡回调，但中长期有上行空间；供应端新增产能释放，铝价高位抑制下游采购意愿，春节前消费走弱，铝锭持续累库。兴业期货震荡宏观扰动加大及估值较高导致短期价格波动抬升，中长期偏紧预期及资源属性对价格形成支撑，但氧化铝基本面偏弱，价格上方压力持续。申银万国震荡美联储降息预...

同花顺期货

【品种策略】豆粕：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡豆粕库存去化明显，表观消费量增加，支撑豆粕价格；但整体市场表现较为震荡，未显现明显趋势。南华期货震荡外盘美豆盘面在1月报告后震荡区间下移，中方采购进度偏慢且完成日期可能后移，巴西产量压制出口需求预期，内盘豆粕关注抛储供应增量决定一季度国内供应情况，短期跟随菜粕走弱但下行空间有限。正信期货震荡短期进口大豆到港充足且储备继续投放，国内大豆及豆粕供应旺盛；同时，国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底，建议暂时观望...

同花顺期货