【观点】华泰期货：丙烷成本支撑提升，聚丙烯短期供需偏紧
发布时间：2025-1-2 09:52阅读：313
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中性：假期前丙烷价格大幅提升，PDH制PP生产利润跌至盈亏平衡线，生产成本支撑提升。近期裕龙石化、内蒙宝丰、中英石化顺利投产，新增产能压力较大，开工率逐步提升。PE基差维持高位，供应端传导较慢，未来中长期供应有继续增加预期。季节性淡季下，PE下游终端工厂开工率缓慢下行，PP下游塑编需求低迷，原料适量采购，BOPP开工偏稳定。库存趋势维持跌势且库存总量偏低，年底下游有提前备货需求，短期PE供需或维持偏紧，中长期PE有走弱预期。
库存方面，石化库存52万吨（-3）。
基差方面，LL华东基差在720 元/吨， PP华东基差在30 元/吨。
生产利润及国内开工方面，假期前丙烷价格大幅提升，PDH制PP生产利润跌至盈亏平衡线，生产成本支撑提升。裕龙石化、内蒙宝丰、中英石化顺利投产，新增产能压力较大，存量检修装置按计划开车。
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综合而言，近期原油受供应端扰动支撑，总体偏强，成本对聚丙烯存一定支撑，供需端，装置负荷回升明显，叠加新增产能忧虑，供应压力仍在，需求仍未见实质改善，供需压制...
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