【品种策略】热卷：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	钢材需求韧性强，库存低位且减产迹象，但原料供应充足，宏观利好政策提振作用有限，市场对未来政策预期不明，整体呈现震荡盘整。
银河期货	震荡	钢材整体减产，热卷减产力度更大，但库存小幅去化；市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面偏中性；原料价格下跌让出利润，钢厂减产积极性不高，盘面估值偏低，上下缺乏驱动，预计1月下旬前钢价维持震荡走势。
兴业期货	震荡	热卷进入供需结构边际转弱阶段，国内需求淡季及外需不确定性上升，库存缓慢增加，春节前后累库速度需关注。原料价格企稳迹象缓和炼钢成本下移风险，综合因素导致热卷期价震荡运行。
国都期货	震荡	热卷供给端产量下降但1月复产增多，供给压力加大；需求端表观消费预计季节性走弱，整体基本面支持震荡走势。
混沌天成研究	震荡	钢材供应趋减且总库存下降，国内宏观政策预期向好，支撑钢价偏强震荡；但需求表现分化，美元指数偏强使商品承压，国内外板卷价差扩大，出口空间存在。
华泰期货	震荡	板材产销回升缓解累库压力，但宏观政策真空期及季节性因素导致建材需求回落，市场对未来需求不确定性高，冬储情绪低迷，价格维持震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

钢材需求韧性强，库存低位且减产迹象，但原料供应充足，宏观利好政策提振作用有限，市场对未来政策预期不明，整体呈
现震荡盘整。

银河期货

震荡

钢材整体减产，热卷减产力度更大，但库
存小幅去化；市场缺乏宏观交易题材，钢
材基本面偏中性；原料价格下跌让出利润
，钢厂减产积极性不高，盘面估值偏低，
上下缺乏驱动，预计1月下旬前钢价维持
震荡走势。

兴业期货

震荡

热卷进入供需结构边际转弱阶段，国内需
求淡季及外需不确定性上升，库存缓慢增
加，春节前后累库速度需关注。原料价格
企稳迹象缓和炼钢成本下移风险，综合因
素导致热卷期价震荡运行。

国都期货

震荡

热卷供给端产量下降但1月复产增多，供
给压力加大；需求端表观消费预计季节性
走弱，整体基本面支持震荡走势。

混沌天成研究

震荡

钢材供应趋减且总库存下降，国内宏观政
策预期向好，支撑钢价偏强震荡；但需求
表现分化，美元指数偏强使商品承压，国
内外板卷价差扩大，出口空间存在。

华泰期货

震荡

板材产销回升缓解累库压力，但宏观政策
真空期及季节性因素导致建材需求回落，
市场对未来需求不确定性高，冬储情绪低
迷，价格维持震荡。

【品种策略】热卷：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷消费量环比改善，但出口管制可能影响需求持续性；高炉、电炉利润回升，减产力度减弱，产量小幅增加；终端需求萎靡，季节性淡季影响需求；整体维持震荡趋势。恒泰期货震荡钢厂盈利率下降和需求疲软导致供需双弱，热卷需求转弱，库存由降转增，短期宏观预期影响减弱，房地产和基建数据疲弱，制造业用钢需求下滑，盘面价格处于低估值，预计短期震荡整理。国都期货震荡热轧卷板期货价格窄幅震荡，因产量小幅增加及下游采购需求释放，钢厂订单回暖，但市场趋势性反转仍需...

同花顺期货

200

【品种策略】热卷：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡政治局会议降低了对全局性整治低价和去产能的预期，特朗普关税言论加深贸易壁垒预期，宏观乐观情绪受抑制。尽管涨价改善电炉利润并增强复产动力，供应压力上升，但需求端承接力仍需关注，预计盘面以震荡盘整为主。银河期货震荡热卷现货价格上涨，但钢材表需下滑且库存累积，制造业需求淡季影响明显，缺乏超预期政策支持，市场多空博弈激烈，预计短期内钢价维持高位震荡。兴业期货震荡现货价格涨势放缓且成交转弱，反内卷政策未被证伪但预期已兑现，供需矛盾不...

同花顺期货

187