中信建投：交割月合约波动明显

　　远月合约与近月合约最大的分化在于：若库存销售压力偏大，则产业参与交割意愿将降低，仓单成本逻辑将转化为接货价值。当然，若销售顺畅，则更偏紧好货将转化为更高的仓单成本。 不难看出库存压力将直接影响远月合约的逻辑根本，而双旦、春节的走货顺利程度(核心是终端消费，考虑到下游市场的中转库，而非仅与出库有关)便是产业更新看法的第一个关键节点。

　　一德期货：多空因素交织或将影响2505合约走势

　　当前销区市场购销顺畅，偏低价格在冬季水果里占一定优势，随着冷库货源逐步开始交易，货主及果农对好货存惜售情绪，支撑业者信心的同时，要考虑高价对消费抑制进而透支利多因素，整体从供需来看现货有一定支撑；从期货角度来看，西部产区新季质量存在糖度偏高硬度偏低问题，使得2505合约交割存在一定不确定性。多空因素交织或将影响2505合约走势，持续关注冷库数据及库内货源质量变化。

　　国投期货：期价下方空间不大，关注需求回暖后出现的投资机会

　　展望后市，市场交易的主线是库存与需求。需求方面，近期苹果需求一般，市场销售速度较慢。库存方面，24/25季度冷库苹果期初库存同比下降。不过，收购后期价格上涨，市场缺少低价去库的过程，如果明年需求无法明显增加，而产区继续挺价惜售，会加大累库的风险。今年山东地区苹果质量一般，竞争力低于西北货源。山东货源一般在季度后期销售，较低质量的货源销售难度也较大，因此季度后期的库存压力会逐渐加大。 盘面提前交易累库风险，近期期价出现较大幅度的回调。不过，冷库库存同比下降，现货价格下方存在一定支撑。因此，期价下方空间不大，关注需求回暖后出现的投资机会。

　　方正中期：苹果波动区间预期7300-8700这个区间

　　展望2025年，供应端，主要围绕两个方面，一是本果季的兑现情况，二是下一果季的预期变化以及兑现情况；需求端，继续围绕三个方面，一是消费内驱因素，二是市场环境情况，三是季节性消费影响因子。本果季供应端基本落定，产量以及优果率同比表现略好，构成前期压力，不过入库量处于相对低位构成后期支撑，而消费端影响来看，前期处于旺季可能会消化部分压力，后期处于淡季可能会收敛供应端的支撑。

　　苹果2505合约的波动区间预期7300-8700这个区间。下一果季天气波动来看，依然围绕往年的季节性规律，即4-5月的价格波动率比较高。操作方面建议维持区间思路，上游企业关注区间上沿的卖保机会。

　　混沌天成期货：年前逢高空为主，3月份以后考虑逢低买入

　　展望来看，苹果偏低的入库量遭遇偏弱的需求，以往农产品看供应，需求相对稳定的情况在近几年发生了变化，今年苹果的替代品整体的量相较于去年有一定缩减，但市场价格均不高，反映出整体水果的消费一般，现阶段主要矛盾并非供应之多，而在于需求端偏弱。

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