【品种策略】纯碱：12月30日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏空	纯碱产能利用率下降且库存去化，但下游需求转淡，原料库存高位，后续补库预期不强，供应恢复后期价承压，建议反弹加空。
南华期货	震荡	供应端扰动导致产量波动，但整体供需格局仍处于过剩预期，年底补库阶段现货抗跌性增强，但下游需求承压，浮法玻璃和光伏冷修预期增加，新产能推迟，供需过剩局面难以改变。
银河期货	震荡	纯碱产量下降和库存去化速度加快，但供应整体呈增加趋势，需求端浮法玻璃有冷修预期，市场对节后累库压力的担忧导致价格偏弱震荡。
永安研究	空	纯碱现货和期货市场均走弱，基差偏低， 1/5月价差低位，供应减少但库存连续下降，需求轻碱同比偏高但重碱需求减少，整体处于“中低利润+中价格+高库存 ”状态。
兴业期货	震荡	纯碱行业景气度低，供给约束较强，阶段性供应过剩幅度收缩，累库速度放缓，需求变化不大，补库行为支撑短期价格。
正信期货	震荡	纯碱供应有所减量且订单支撑出货，但高库存和需求走弱预期下，市场缺乏驱动，短期区间震荡为主，春节前后物流停滞或面临累库压力。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏空

纯碱产能利用率下降且库存去化，但下游需求转淡，原料库存高位，后续补库预期不强，供应恢复后期价承压，建议反弹加
空。

南华期货

震荡

供应端扰动导致产量波动，但整体供需格
局仍处于过剩预期，年底补库阶段现货抗
跌性增强，但下游需求承压，浮法玻璃和
光伏冷修预期增加，新产能推迟，供需过
剩局面难以改变。

银河期货

震荡

纯碱产量下降和库存去化速度加快，但供
应整体呈增加趋势，需求端浮法玻璃有冷
修预期，市场对节后累库压力的担忧导致
价格偏弱震荡。

永安研究

空

纯碱现货和期货市场均走弱，基差偏低，
1/5月价差低位，供应减少但库存连续
下降，需求轻碱同比偏高但重碱需求减少
，整体处于“中低利润+中价格+高库存
”状态。

兴业期货

震荡

纯碱行业景气度低，供给约束较强，阶段
性供应过剩幅度收缩，累库速度放缓，需
求变化不大，补库行为支撑短期价格。

正信期货

震荡

纯碱供应有所减量且订单支撑出货，但高
库存和需求走弱预期下，市场缺乏驱动，
短期区间震荡为主，春节前后物流停滞或
面临累库压力。

【品种策略】纯碱：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空新产能投产预期加强导致纯碱过剩预期加剧，玻璃冷修加速使得纯碱刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格。银河期货偏空供强需弱，纯碱产量增加且新产能投放压力，玻璃价格下挫导致需求疲软，库存虽下降但不足以支撑价格反弹，中长期价格区间预期下移。兴业期货偏空纯碱行业产能过剩问题未解决，日产量维持高位，需求端无增量利好，价格重心预计继续下移，策略上建议持有卖出虚值看涨期权。光大期货震荡近期纯碱供应水平提升明显，行业开工率和产量均有增长，但库...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：06月30日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纯碱库存处于历史高位，供需格局中长期过剩预期不变，光伏玻璃需求疲软导致重碱过剩。兴业期货空纯碱供给过剩，上游碱厂库存增加，需求暂无亮点，市场风险偏好回升影响期价偏强但向上驱动不足，建议持有空单并提前锁定部分盈利。申银万国震荡纯碱期货库存环比下降，市场关注供需消化过程及供给端调节对库存消化的影响，整体市场在宏观托底背景下仍需时间去库。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

103