1.国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为，健全市值管理工作制度机制，提升市值管理工作成效；将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励；中央企业和控股上市公司开展市值管理要严守依法合规底线，严禁以市值管理为名操控信息披露、严禁操纵股价、严禁内幕交易，对于违法违规行为严肃追责问责。

　　2.中美金融工作组举行第七次会议，双方就中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、国际金融治理、证券与资本市场、反洗钱与反恐怖融资，以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。

　　3.央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月17日以固定利率、数量招标方式开展了3554亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日1416亿元逆回购到期。

　　股指期货：周二股指表现继续分化，至收盘，上证50指数涨0.41%，沪深300指数涨0.26%，中证500指数跌1.09%，中证1000指数跌2.13%，沪深两市成交额达1.52万亿元。

　　开盘后市场继续分化，大型指数震荡上行，小型指数持续回落，10点半后市场热情下降，股指全线走弱，午后市场突然出现脉冲，但上行无力尾盘回落，大型指数涨幅收窄，小型指数多以全日最低点收盘。两市个股普跌，下跌个股近4800家，红盘个股仅500余家。盘面上，足球振兴概念领涨两市；出海50、白酒概念表现强势。跌幅方面，首发经济、冰雪经济、银发经济全线重挫；AI应用相关概念集体回落；零售、旅游等大消费概念、数字经济、机器人、算力、医药等概念全线下行。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2412涨0.57%，IF2412涨0.34%，IC2412跌0.9%，IM2412跌1.86%。各品种基差上行，交割临近，当月合约多升水。IC、IF、IH和IM成交分别增加13.8%、43.2%、24.5%和33.6%，持仓分别增加2.6%、4.3%、3%和9.3%。

　　市场风格出现分化，权重股明显受资金支撑，而题材股大幅回落。盘中，白酒、保险、券商等先后表现，沪深300ETF成交也有所放大，对大型指数的支撑力度较大。而题材股，特别是高位股大幅下跌，显示市场风险偏好回落，投资者信心受挫。随着年末的临近，资金兑现、结算意愿较高，在政策利好暂停之下，题材股表现可能受限，预计股指分化的表现仍将继续。

　　金融期权：今日A股市场普跌，市场交投意愿较低，全成交额继续回落。宽基指数表现分化大市值类指数韧性较强。期权方面，多数宽基指数调整，期权成交量维持相对高位。隐波方面，标的日内振幅不小，多数品种隐波中枢有所反弹。

　　上周由于国内政策面增量信息较多，预期交易主导下，隐波维持高位，且与标的实际波动背离。上周五开始，多数期权品种隐波中枢回落。目前多数期权品种隐波风险溢价依然相对可观，同时标的实际波动依然有回落空间。波动率卖方策略依然是首选。

　　国债期货：周二国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数反弹1-2bp左右。按中债估值计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别约为1.6790%、1.3329%、1.7380%、1.8212%。

　　今日央行开展了3554亿元7天期逆回购操作，净投放2138亿元短期流动性。市场资金面继续收敛，短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率小幅上行。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.66%左右，较昨日上行约1.5bp。

　　在连续走强后，随着资金面的继续收敛，今日债市情绪稍有转弱，但权益市场表现平平叠加资金面预期仍然向好，债市调整幅度并不大。

　　短期来看，除资金面阶段性收敛外，债市仍无明确利空。不过，目前10Y国债活跃券收益率已下行至1.7%附近，几乎完全定价了大约30bp的降息幅度。虽然拉长时间轴看，收益率可能仍有低点，但当前市场曲线已显著领先于政策利率的实际调整，存在明显抢跑。

　　在此情况下，操作上，单边建议投资者止盈后暂观望为主。套利方面，考虑到资金面因素可能对中短端收益率下行形成阶段性约束；30Y国债新老券利差偏高，后续可能修复；以及相对有利的基差，建议投资者做平曲线头寸(多配TL合约)短期内可继续持有。

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，择机参与做平曲线交易

　　风险提示

　　点