【品种策略】锌：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受度不高，淡季消费无明显改善，价格超出预期，预计后续回落。
正信期货	震荡	锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧较大，难以形成趋势性行情，建议短期持仓，区间操作。
申银万国	震荡	锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现良好，地产政策支持，但需关注美元、人民币汇率及冶炼产量。
混沌天成研究	中性	国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海外逼仓结束，短期观望为主。
华泰期货	震荡	供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库存减少支撑锌价，但LME库存增加带来压力。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受
度不高，淡季消费无明显改善，价格超出
预期，预计后续回落。

正信期货

震荡

锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降
幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧
较大，难以形成趋势性行情，建议短期持
仓，区间操作。

申银万国

震荡

锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低
迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减
产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现
良好，地产政策支持，但需关注美元、人
民币汇率及冶炼产量。

混沌天成研究

中性

国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉
动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降
，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海
外逼仓结束，短期观望为主。

华泰期货

震荡

供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，
冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口
压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库
存减少支撑锌价，但LME库存增加带来
压力。

【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。永安研究震荡锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。正信期货空短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议影响市场情绪，矿端供应趋松及炼锌生产利润修复使供应走强，需求淡季导致库存累增压制价格，但库存绝对位置较低提供支撑。南华期货偏空锌价跌势放缓但库存持续累库，供给端宽松逐步兑现，需求端疲软，短期建议观望并逢高布局空头。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长，基建稳定增长，但地产疲弱，市场预期精矿供应改善，关注美国关税及相关因素变化。正信期货空锌矿产量回升导致供给增加，需求因贸易争端存在收缩隐忧，整体供需平衡呈现...

同花顺期货

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