【品种策略】锌：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受度不高，淡季消费无明显改善，价格超出预期，预计后续回落。
正信期货	震荡	锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧较大，难以形成趋势性行情，建议短期持仓，区间操作。
申银万国	震荡	锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现良好，地产政策支持，但需关注美元、人民币汇率及冶炼产量。
混沌天成研究	中性	国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海外逼仓结束，短期观望为主。
华泰期货	震荡	供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库存减少支撑锌价，但LME库存增加带来压力。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受
度不高，淡季消费无明显改善，价格超出
预期，预计后续回落。

正信期货

震荡

锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降
幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧
较大，难以形成趋势性行情，建议短期持
仓，区间操作。

申银万国

震荡

锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低
迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减
产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现
良好，地产政策支持，但需关注美元、人
民币汇率及冶炼产量。

混沌天成研究

中性

国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉
动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降
，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海
外逼仓结束，短期观望为主。

华泰期货

震荡

供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，
冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口
压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库
存减少支撑锌价，但LME库存增加带来
压力。

【品种策略】锌：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球精炼锌供应存在缺口，但国内冶炼开工率和库存增加，镀锌出口表现亮眼但新增订单不佳，供需两疲导致锌价偏弱整理。南华期货空国内锌锭库存增加，供给端从紧张过渡至过剩，需求端表现疲软，市场交投冷淡，适当逢高沽空。银河期货空国内锌社会库存增加，消费端进入传统淡季导致需求疲软，下游企业开工率下降，尽管冶炼厂盈利空间扩大但市场成交依旧主要为刚需采购。正信期货震荡锌矿产量回升和冶炼端增产导致供给增加，而全球经济增速放缓可能抑制需求，供需平...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国GDP数据超预期和美联储官员偏鸽言论提振有色金属市场，但锌精矿供应趋于宽松，国内锌库存持续累积，需求短期承压，镀锌产品出口表现良好，市场对未来紧缺预期存在，锌价低位盘整。南华期货震荡宏观影响锌价低开但底部韧性显现，供给端过剩且加工费走强，矿端宽松，需求端期待金九银十回暖，LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱。银河期货震荡尽管现货市场需求有所改善，锌价盘面走低后下游企业积极点价接货，但国内锌锭库存增加以及全球供应链恢复（如Hudbay矿...

同花顺期货

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