【品种策略】棉花：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	偏空	新疆地区棉花加工量大增，供给压力显现；下游需求淡季，订单低迷导致库存增加，原料采购积极性一般，市场整体承压。
永安研究	震荡	棉花期货短期面临需求淡季和供应集中上量的压力，尽管加工成本较高抑制下行空间，但增产超预期导致卖压较重，整体表现为区间震荡行情，需等待宏观环境的进一步变化。
国都期货	震荡	美棉出口数据改善，但新棉大量上市导致供应增加，国内市场需求淡季，纺企开机率下降，库存上升，棉价上行乏力且价格处于低位，短期可能反复测试万四支撑。
华泰期货	震荡	国内新棉增产幅度超预期，供应增加压制价格；国际棉价受全球供需宽松预期影响上行空间有限；下游需求回落但纱厂维持正常开工，整体供强需弱格局使棉价缺乏上行驱动。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

偏空

新疆地区棉花加工量大增，供给压力显现；下游需求淡季，订单低迷导致库存增加，原料采购积极性一般，市场整体承压。

永安研究

震荡

棉花期货短期面临需求淡季和供应集中上
量的压力，尽管加工成本较高抑制下行空
间，但增产超预期导致卖压较重，整体表
现为区间震荡行情，需等待宏观环境的进
一步变化。

国都期货

震荡

美棉出口数据改善，但新棉大量上市导致
供应增加，国内市场需求淡季，纺企开机
率下降，库存上升，棉价上行乏力且价格
处于低位，短期可能反复测试万四支撑。

华泰期货

震荡

国内新棉增产幅度超预期，供应增加压制
价格；国际棉价受全球供需宽松预期影响
上行空间有限；下游需求回落但纱厂维持
正常开工，整体供强需弱格局使棉价缺乏
上行驱动。

【品种策略】棉花：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡农业农村部上调棉花产量及期末库存，国内新棉丰产且套保压力大，但籽棉收购价给予棉价一定支撑，预计棉价温和震荡。南华期货震荡美国政府停摆有望结束提振市场情绪，但国内棉花产量偏高，新棉供应增加对棉价形成压力。下游需求平淡，纱厂存在补库需求但库存不高，棉价上行动力不足，短期或维持震荡。兴业期货震荡美国政府停摆结束提振市场情绪，但北半球新棉集中上市增加供应压力，国内棉花收购成本支撑仍存；下游需求疲弱，国内外纺织企业订单减少，郑棉面临销...

同花顺期货

100

【品种策略】棉花：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国对印度商品加征关税可能影响全球棉花贸易格局，国内纱线和坯布库存回升，开机率上升，叠加金九银十需求旺季，配额外进口和交易所升水调整利多棉价，整体预期棉价震荡偏强。南华期货偏多陈棉去库速度快且进口配额数量偏少，符合市场预期。下游需求边际好转，进入“金九银十”旺季，纱厂和布厂负荷稳定，成品去库态势明显，操作上建议回调布多。光大期货震荡郑棉期价预计短期内坚挺震荡，因新棉供需矛盾有限，库销比小幅下降，且市场情绪反复。国际市场需关注...

同花顺期货

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