【品种策略】棉花：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	农业农村部上调棉花产量及期末库存，国内新棉丰产且套保压力大，但籽棉收购价给予棉价一定支撑，预计棉价温和震荡。
南华期货	震荡	美国政府停摆有望结束提振市场情绪，但国内棉花产量偏高，新棉供应增加对棉价形成压力。下游需求平淡，纱厂存在补库需求但库存不高，棉价上行动力不足，短期或维持震荡。
兴业期货	震荡	美国政府停摆结束提振市场情绪，但北半球新棉集中上市增加供应压力，国内棉花收购成本支撑仍存；下游需求疲弱，国内外纺织企业订单减少，郑棉面临销售阶段套保盘入场的压力。
国都期货	震荡	棉花供应大幅增长，商业库存环比增长，需求进入淡季，供需或呈过剩局面。纺织纱线和坯布库存高位增长，中美贸易关系虽趋好转但出口限制仍存，出口短期无明显好转。政策端利好预期存在，但棉价反弹承压，报告前或震荡走势。
光大期货	震荡	国际市场宏观因素如美联储降息预期波动影响市场情绪，国内市场棉花供应压力较大但成本支撑明显，南疆籽棉收购价格高，预期供应压力逐渐减弱，全年供需格局不宽松，库销比预计下降，短期棉价震荡。
正信期货	震荡	美国政府停摆有望结束及宏观外围走势偏强，支撑美棉反弹；但美国新棉上市和国内棉花库存回升对棉价形成压力，短期内郑棉震荡，中长期仍偏弱。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

农业农村部上调棉花产量及期末库存，国内新棉丰产且套保压力大，但籽棉收购价给予棉价一定支撑，预计棉价温和震荡。

南华期货

震荡

美国政府停摆有望结束提振市场情绪，但国内棉花产量偏高，新棉供应增加对棉价形成压力。下游需求平淡，纱厂存在补库需求但库存不高，棉价上行动力不足，短期或维持震荡。

兴业期货

震荡

美国政府停摆结束提振市场情绪，但北半球新棉集中上市增加供应压力，国内棉花收购成本支撑仍存；下游需求疲弱，国内外纺织企业订单减少，郑棉面临销售阶段套保盘入场的压力。

国都期货

震荡

棉花供应大幅增长，商业库存环比增长，需求进入淡季，供需或呈过剩局面。纺织纱线和坯布库存高位增长，中美贸易关系虽趋好转但出口限制仍存，出口短期无明显好转。政策端利好预期存在，但棉价反弹承压，报告前或震荡走势。

光大期货

震荡

国际市场宏观因素如美联储降息预期波动影响市场情绪，国内市场棉花供应压力较大但成本支撑明显，南疆籽棉收购价格高，预期供应压力逐渐减弱，全年供需格局不宽松，库销比预计下降，短期棉价震荡。

正信期货

震荡

美国政府停摆有望结束及宏观外围走势偏强，支撑美棉反弹；但美国新棉上市和国内棉花库存回升对棉价形成压力，短期内郑棉震荡，中长期仍偏弱。

【品种策略】棉花：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡本年度苹果丰产，入库量同比大减，库存低于去年同期。尽管现货带动期价上行，但短期涨幅过大，预计震荡或小幅回落以消化前期涨幅。南华期货震荡USDA下调美棉预期出口量，期末库存提高，供给压力增加；新疆新棉加工高峰，供给压力增大；下游纺织业步入淡季，需求环比走弱；棉价下方有收购支撑，上方有套保压力，短期棉价或震荡。永安研究震荡ICE期棉受美元走强和USDA报告显示美棉出口下滑影响下跌，而郑棉在估值修复和宏观利多带动下经历上涨，当前面临需求淡季...

同花顺期货

197

【品种策略】棉花：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货偏空新疆地区棉花加工增幅显著，供给压力显现，同时下游需求淡季，订单低迷，纱布厂库存增加，短期供给端压力和新棉套保压力导致棉价承压。国都期货中性美棉出口数据改善，但新棉大量上市导致供应增多，消费淡季需求不佳，供需宽松使棉价上行乏力。当前价格处于低位，继续下跌空间有限，短期可能反复测试支撑位。光大期货震荡国际市场宏观扰动和地缘冲突缓和对棉花价格有支撑，但美联储降息路径不明；国内新棉增产压力和下游需求疲软导致棉价上行乏力，市场短期...

同花顺期货

177