股市资讯

市场点评

市场回顾：指数冲高回落，成交量出现放大

   周二两市开盘延续了前一交易日的强势大幅高开，指数直接创出近期新高。但是在金融股等权重股集体大涨的同时，中小市值成长股却出现快速回落，随后全天指数上攻乏力出现逐波下探走势，成交量较周一出现明显放大。截止收盘，上证指数微跌0.06%，深证成指下跌0.86%，创业板指下跌2.86%。两市成交金额明显放大，其中沪市成交5215亿，深市成交7508 亿，尤其以深市创出了反弹以来的最大成交额。两市个股跌多涨少，其中上涨家数共816 家，下跌家数共1658 家，涨停个股数共53 家，下跌超过5%的个股数则达到102 只。板块表现方面，国防军工、非银金融、休闲服务涨幅居前，计算机、传媒、电气设备则领跌两市。

后市展望：指数连续上涨后可能进入强势震荡阶段

   各大指数创出反弹新高后，一方面已经达到7,8 月的密集成交区，另一方面成交量的连续放大也显示市场分歧开始明显加大。近几个交易日，无论是主板领涨板块券商还是创业板的领涨板块互联网板块都出现了频繁的冲高回落，市场可能在领涨板块连续上攻乏力影响之下从快速上涨阶段进入强势震荡整固阶段。由于新股IPO 即将开启，首批28 家新股将仍然采取老的发行制度，预计届时对市场资金面会形成一定影响。但是，震荡的出现并非是行情结束的信号，相反是行情往纵深发展的必要过程。股票价格要出现持续性的上涨，一个重要前提就是不断换手抬高市场平均持仓成本，以此来减轻进一步上涨过程中的获利盘抛压。在震荡出现的过程中，尤其需要关注成交量和换手率，换手越充分的品种和板块越有希望成为下一个阶段的领涨板块。由于以创业板为代表的成长股在底部和上涨过程中换手更为充分，因此判断成长股持续领涨的概率远大于价值股。

操作建议：震荡过程中可考虑适当进行高抛低吸

   在指数出现震荡的过程中，投资者可以考虑适当进行高抛低吸的操作以降低持仓成本。个股选择上，仍需重点关注以创业板为代表的成长股。推荐TMT、高端制造、新能源汽车、传媒、大健康等主流板块。

大事要闻

前十月我国累计对外投资5892 亿 同比增16.3%

  据商务部11 月17 日消息，商务部合作司负责人谈1-10 月我国对外投资合作情况。2015 年1-10 月我国对外投资合作业务保持良好发展态势。商务部对外投资和经济合作司负责人指出，前10 个月我国对外投资合作主要呈现以下特点：  

  一是对外投资持续两位数较高增长。1-10 月，我国境内投资者共对全球152 个国家地区的5553 家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现对外投资5892 亿元人民币（折合952.1 亿美元），同比增长16.3%。10 月当月直接投资490 亿元人民币（折合79.1 亿美元）,同比增长14.3%。

   二是对外承包工程新签合同项目总体规模不断放大。1-10 月，我国对外承包工程新签合同额在1 亿美元以上的项目307 个，较上年增加39 个,累计合同额1083 亿美元,占同期新签合同总额的72.7%。主要分布在交通运输、房屋建筑、电力工程、通讯工程、石油化工等领域。

   三是对制造业的投资保持强势增长。1-10 月，我企业流向制造业的投资99.4 亿美元，同比增长82.8%，主要分布在汽车、专用设备、医药、计算机/通信设备、橡胶和塑料制品等制造领域。前10 个月，流向装备制造业44.87 亿美元,同比增长120.7%。四是五成的投资流向中国香港地区。1-10 月，中国内地对香港地区的直接投资482亿美元，占同期直接投资总额的50.6%，同比增长18.8%。香港地区作为国际金融中心吸引着众多中国大陆投资者，企业通过在香港设立境外企业再对外投资活跃，截至今年10 月中国大陆累计对中国香港地区直接投资超过5500 亿美元，其中有半数流向其他国家和地区。

重点推荐

医药商业《改革加速，医药电商再出发》

   改革加速，医药电商有望进入政策红利期。近期国家食药总局在药品注册审评审批领域的系列改革举措表明，药监改革的进展有望加速，处方药网上销售放开作为改革重点领域之一，相关政策进展或也将加速，而随着医药电商三大约束“可以卖、有得卖、能报销”走出第一步，预计药监部门还将陆续出台销售目录、第三方物流配送标准等相关政策，医药电商有望迎来政策红利期，有望再次成为市场聚焦的主题投资板块。医药电商潜在市场空间1500 亿，双十一已验证巨大爆发力。2015 年双十一，在处方药
   没有放开的前提下，主要依托于天猫医药馆的医药电商相关公司依旧展现出惊人的爆发力（只用7 分钟，七乐康大药房天猫旗舰店销售额突破100 万），太安堂旗下康爱多全网销售额达到历史性的6254 万，从医药电商绝对市场空间看，2014 年整体市场规模不到100 亿，未来如果处方药网上销售放开，医药电商将迎来零售药店和医院门诊
转换形成的近1500 亿潜在市场空间。

   主题投资风云再起，三大维度筛选核心标的。2014 年年底，我们发布行业首篇医药电商深度专题研究报告《政策风起，群雄逐鹿》，并创造性提出国君医药电商组合“三堂一通”（嘉事堂、一心堂、太安堂、九州通），获得市场高度认可关注。医药电商产业已结束前期的拓荒期，行业各方参与者在商业模式和业务推进上开始出现分化，我们从业务布局、业务弹性、潜在市场空间几大维度筛选标的：太安堂、嘉事堂、一心堂、老百姓、康恩贝（均为买入评级），受益标的为益丰药房
风险提示：政策推进进度低于预期

豫金刚石（300064）《纳米钻横空出世，产品升级再下一城》
投资评级：买入
期限：中期
目标价格 ：19.5 元
  事件：豫金刚石17 日午间发布公告，与5 家外海企业签订微纳米级金刚石、微粉订单，合同金额9200 万美元，履约期限1 年。
   点评：维持买入评级。受订单驱动影响，我们上调公司2015-2017 年EPS 至0.18/0.39/0.61（原为0.18/0.36/0.51），公司人造钻石和纳米金刚石订单饱满，长期成长性打开，参考可比公司估值水平，上调目标价至19.50 元（+20%），对应2016PE 为50 倍，空间28%，维持买入评级。公司产品升级再下一城。我们在9 月深度曾阐述：在传统行业倒逼下，公司以传统人造金刚石为依托，向“大”（人造钻石）和“小”（纳米金刚石）两端持续提升产品附加值。“小”端的纳米金刚石在复合镀、医疗等领域应用广泛。本次同5 家海外公司签订大额订单（占2014 年收入92%），体现了除了人造钻外，公司纳米金刚石研发获得了下游客户认可。

   “大”“小”兼备，短期业绩保障+长期成长性打开。公司人造钻石和纳米金刚石整体的盈利性远高于传统人造金刚石产品，我们预测毛利率超过60%，加上5 月份同康泰盛世的订单，目前公司在手订单超过9 亿元，订单的执行将保障公司未来两年业绩大幅释放。同时新切入的领域均空间广阔，预计人造钻的消费市场和纳米钻的医疗市场空
间均在千亿级别以上，长期成长性进一步打开，期待向新下游应用领域的继续延伸。
风险提示：订单未按时执行的风险。