【市场判断】
海外市场，隔夜特朗普宣布胜选，美股全线大涨，道指涨3.57%，标普500指数涨2.53%，纳指涨2.95%，三大股指收盘均创历史新高。利率期货交易员继续押注美联储将在本周和12月各降息25个基点，但现在预计美联储可能会在2025年上半年降息25个基点两次后停止降息，联邦基金利率目标区间降至3.75%-4%。摩根大通在特朗普赢得总统大选后调整了对美联储利率路径的预测，预计美联储从3月开始按季度降息。

国内市场，昨天指数大幅波动，量能继续放大。两市有2604多家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量放大到2.62万亿。截止收盘，上证指数跌0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.05%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为种植业、游戏、房地产等。种植业板块大涨，源于美国总统大选尘埃落定，特朗普当选催化了特朗普交易。游戏板块走强，无显著催化剂，更多源于成长板块的轮动上涨。房地产板块走强，源于市场预期具体的化债政策即将落地。

市场走势落后的方向为黑色家电、多元金融、保险等。黑色家电板块走弱，源于市场预期特朗普当选后出海板块可能面临压力，家电出口比重较大，因此承压。多元金融板块走弱，源于前期涨幅较大，板块技术性回调。保险板块走弱，源于其属于防御板块，弹性较弱。

整体来看，昨天指数放量冲高回落。除A股外，其它资产均在演绎特朗普交易2.0版本。特朗普对企业减税和其他刺激政策（放松监管）利好美股表现，尤其是传统能源以及科技。特朗普的贸易和减税政策或将提升通胀风险，此外由于财政扩张带来的美债增发和二次通胀预期，美债收益率或有所上升。而减税会使海外资金回流美国，提高美元需求。美债利率和美元的上涨对A股及港股的估值会产生抑制。同时，未来提高对华关税、贸易摩擦将导致出口链承压，A股及港股的分子端也有压力。短期内，市场的注意力将会转移至人大常委会，市场预期国内政策刺激力度可能加强，进一步提振国内经济，从而增强市场信心。因此，昨天A股表现得仍较为坚挺。往后看，短期内，由于政策预期在加强，同时技术上指数处于B（3）浪之中，因此指数可能还会偏强，不排除继续冲高。8号或11号是重要时间窗口。题材层面，科技成长继续轮动，属于主线方向。化债板块，如地产、建筑也值得关注。


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（投资有风险，入市须谨慎）