【盘面回顾】

　　双焦夜盘震荡下行

　　【信息整理】

　　1.周二河北、天津市场部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，于2024年10月23日0时起执行。然而部分焦企不予接受，计划于10月29日起湿焦下调50元/吨、干熄焦下调 55 元/吨，焦钢博弈仍在进行。

　　2.10月22日Mysteel炼焦煤国产现货综合指数1545.7，较上一工作日下跌16.4。

　　3.10月23日8时，唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，具体解除时间另行通知。10月22日12时，包括石家庄、衡水、邢台、邯郸、沧州、廊坊、保定、定州河北8地发布重污染天气预警启动Ⅱ级应急响应。

　　【南华观点】钢厂开启一轮提降，焦企推迟接受，焦化利润承压，或抑制焦炭开工积极性和焦煤补库需求。随着钢厂复产进度加快，钢材供需缺口逐渐回补，钢材现货利润高位回落，双焦基本面边际驱弱。淡季临近，市场博弈逻辑在宏观和现实层面间切换，考虑到地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双焦价格重心难以上移。

　　【盘面回顾】

　　周二双硅低位震荡，SF2501收6316跌0.94%，SM2501收6110跌0.49%

　　【信息整理】

　　周二河北、天津市场部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，于2024年10月23日0时起执行。然而部分焦企不予接受，计划于10月29日起湿焦下调50元/吨、干熄焦下调 55 元/吨，焦钢博弈仍在进行。

　　【南华观点】

　　硅锰：港口锰矿累库严重，锰矿交投氛围一般，部分矿山宣布下调锰矿运输和生产目标，远月矿价有一定支撑。 焦炭开启一轮提降，化工焦有降价预期。近期硅锰现货跟随盘面阴跌，产区成本虽让利，但幅度不及现货降幅，硅锰现货利润持续恶化。云南进入枯水期，电价有上调预期，开工率有望降低。其他产区亏损加深，生产积极性一般，硅锰四季度供应将持续偏紧。需求端，螺纹表需季节性回升，产量恢复速度较快，硅锰炼钢需求边际好转。但“银十”旺季临近尾声，钢材表需增速放缓，钢厂过快复产将导致钢材供需矛盾激化，硅锰远月需求不容乐观。后续市场博弈转向宏观层面，但地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。

　　硅铁：近日全国部分地区降温，带动动力煤成交好转，港口现货资源挺价，榆林块煤暂无明显波动，短期内硅铁成本弱稳。周一现货跟随盘面跌0-50元/吨，产区利润持续收缩，或倒逼硅铁厂进行新一轮减产。需求端，“银十”钢材需求季节性改善，但表需增速放缓，钢材现货利润高位回落，市场对黑色负反馈的担忧渐起，硅铁远月炼钢需求承压。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。后续市场博弈转向宏观层面，但地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。 操作上，建议产业关注盘面短期反弹带来的套保机会。