【期市早参】农产品板块 240909
发布时间:2024-9-9 09:13阅读:80
2024.09.09 弘业期货
农产品板块
【油脂】震荡国内三大油脂总库存高位有所回落。截止到2024年第34周末,国内三大食用油库存总量为230.06万吨,周度下降1.20万吨,环比下降0.52%,同比下降0.35%。其中豆油库存为125.08万吨,周度下降0.99万吨,环比下降0.79%,同比增加2.12%;食用棕油库存为54.38万吨,周度增加0.76万吨,环比增加1.42%,同比下降0.51%;菜油库存为50.60万吨,周度下降0.98万吨,环比下降1.90%,同比下降5.83%。豆油:美联储释放降息信号,提振油脂板块。CBOT豆类期货企稳反弹。但美豆丰产的预期逐渐转为现实,后期市场关注的焦点将会转向美豆收割、出口方面以及南美大豆的种植。国内大豆大量到港,油厂压榨和开机高位,库存预计维持高位,国内豆油供应宽松。需求端,中秋国庆来临,油脂提货需求较为旺盛,提货量增长。短期豆油跟随植物油反弹,但在美豆丰产及出口压力较大背景下,预计反弹相对较小。棕榈油:供应端,马库存超预期下降提振市场。印尼计划从2025年1月1日起,将实施B40计划(生物柴油中棕榈油强制掺混比例从35%提高至40%),导致棕榈油的出口量下降,一定程度减少东南亚地区棕榈油总供给量;近期,印尼官员宣称正在测试B50,在消息的刺激下,市场普遍预期未来棕榈油生柴用量大增,支撑油脂市场。需求端,夏季是棕榈油消费旺季,利多消费。综合来看,在豆系基本面较弱的背景下,棕榈油相对较强。中长期,产地棕榈油增产存在不及预期的可能,可逢低建立多单,但也需密切关注市场对印尼生柴的预期变化。
【油料】丰产预期回归,豆粕料震荡上周五美豆大幅回落;市场重归美豆丰产预期;市场预期USDA九月报告对美豆产量预估45.89亿蒲,和八月持平,全球产量预期1.3386亿吨,略低于上月的1.344亿吨;指标11月开盘1022,最高1031.25,最低1003.5,收盘1004.5,跌1.86%;国内夜盘豆粕高开震荡小幅收阴;巴西干旱及国内下游需求逐步回暖推动反弹;主力1月开盘3135,最高3145,最低3103,最新3112,涨0.48%;菜粕高开震荡小幅收下影小阴线;反倾销调查消息继续影响;后期加征关税的不确定性及加征幅度等不定因素增加波动风险;主力1月开盘2560,最高2563,最低2505,最新2533,跌0.31%;菜油低开小幅震荡收十字星;原油大跌且棕榈油产量增加拖累;SPPOMA数据显示马棕九月上半月产量环比增加4.52%;主力1月开盘8771,最高8811,最低8742,最新8770,跌0.18%;操作建议:两粕菜油关注。
【花生】新米供应压力加大,期价再创新低上周产地现货价格持续下行,由于新米上市量增加,多个产地新米收购价格下调100-300元/吨,周末现货价格以稳为主,后期新米上市量将继续增加,现货价格料持续承压,上周主力pk2411增仓下行,周五收盘至8218。现货方面,产地价格趋弱,华北黄淮春米上市逐步增加,东北地区通货陈米报价维持弱势稳定。新米上市量渐增,价格跌幅大于陈米,新陈价差缩小。7月花生及花生油进口同比明显增长,进口量高于预期,加大供应压力。需求上,油厂收购结束,下游食品企业备货需求有限,中秋备货需求基本结束,需求明显低于预期。近期花生粕价格稳定,花生油价格小幅上涨,花生油厂理论榨利维持深度亏损状态,油用需求料受到抑制。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转,近期东北降水过度或造成减产,新作花生减产幅度或超预期,但整体影响应当有限,现货价格季节性下跌启动,建议投资者逢高沽空远月。
【玉米&淀粉】低位震荡尽管产区局地有减产预期,但春玉米上市增加,收割压力临近压制市场。麦玉价差拉开,替代有限;政策稻谷拍卖成交不佳。四季度进口玉米等谷物或减少,但库存进口玉米拍卖投放市场。总体供应压力或小于去年。美玉米成熟期至,产量前景较好,美玉米延续低迷。国内需求端生猪价格维持高位,养殖盈利高,猪企扩产积极性高;蛋鸡盈利增加,存栏增;肉鸡亏损;饲料生产增加,需求向好。深加工企业开机率偏强,需求刚性。玉米短期或低位震荡。
【棉花&棉纱】震荡,关注订单和美棉截至到9月3日,美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数123,环比上周降7;得州的干旱程度和覆盖率指数为129,环比上周降32。美棉产量预期不及前期乐观,周度签约出口仍处于近年偏慢,东南亚地区开机率整体稳定,需求表现一般。国内下游纺企整体开机继续上升、产成品库存下降,不过局部市场如广东市场织厂开机阶段性下降。棉花现货交投转淡,基差大多持稳;新棉方面,轧花厂整体收购心态谨慎,整体收购预期价格低于期棉价格,仍需关注后期新棉上市后的变化。短期内预计郑棉震荡为主,上方依然承压,关注订单和美棉。
【白糖】现货弱稳 期价反弹巴西甘蔗产区火灾得到控制,市场对巴西甘蔗产量减产幅度争议较大,上周五ICE原糖期价继续回调。巴西8月上半月产量继续同比下降,但印度、泰国食糖产量预期的改善令原糖期价上行空间受限。上周国内南方地区现货价格下跌,北方加工糖报价企稳,区间价差扩大,显示现货购销情绪有所好转,郑糖期价减仓反弹,周五主力2501收盘至5568。国内方面,加工糖与广西糖价格差扩大至100元/吨,说明进口原糖供应压力减轻,利多现货价格及近月期价。远月方面,今年北方甜菜种植面积大幅增加,10月甜菜糖上市后,供应压力料明显增加,利空2501合约。近期外盘期价大幅反弹,受巴西火灾导致甘蔗减产提振。国内方面,市场预期三季度食糖进口量大幅增加,供应压力料逐渐增加。国内现货方面,本周产区现货价格区间震荡。进口方面,海关数据显示,7月食糖进口量为42万吨,同比环比大幅增加。7月国内购销数据理想,近期外盘大幅上涨,进口成本上升,近期国内现货价格表现偏弱,涨幅不及外盘,配额外进口重回亏损状态。加工糖价格与广西糖价格差跌至低位区间,加工糖销售压力渐显,国内进口压力逐渐加大,巴西火灾导致减产带动外盘强势反弹,国内期价走势明显偏弱,并在现货价格跌势带动下创出年内新低,建议投资者暂时观望。
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