【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市集体收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨1.68%，纳指涨2.43%。宏观方面，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；核心PPI同比升2.4%，预期升2.7%，前值升3%。数据公布之后，美债收益率小幅回落，纳指大涨。

国内市场，昨天指数尾盘快速反弹，两市有3584家个股上涨，市场赚钱效应大幅回暖。但市场成交量继续萎缩到4800亿。北向资金则净卖出25.27亿元。截止收盘，上证指数涨0.34%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.93%，北证50指数涨0.52%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为民爆概念、油气开采、混合现实等。民爆概念板块走强，源于西南大型水电站核心是墨脱水电站。工程的总投资预计可能达到1万亿人民币，为三峡大坝的28倍。油气开采板块走强，源于地缘政治导致油价近期大幅反弹。混合现实板块走强，源于据科技记者马克·古尔曼报道，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜产品，平价版Vision产品最早将于2025年底面市。

市场领跌方向为新冠特效药、白酒、租售同权等。新冠特效药板块走弱，源于板块逻辑持续性较弱，前日大涨，昨日大跌。白酒板块走弱，源于市场对消费行业依旧较为悲观。租售同权板块走弱，板块利好兑现。

7月社融增加7708亿元，低于Wind统计的市场平均预期的10216亿元;社融存量增速为8.2%，较上月小幅回升0.1pct。各分项中，实体贷款减少767亿元，是2006年以来首次单月负增长，居民与企业部门中长期贷款增量均偏低。7月企业中长贷新增1300亿，为2016年以来同期最低水平，结合出口的边际回落、消费低位增长，以及PMI连续三个月低于荣枯线，企业或在担忧未来需求的增长速度。而M1同比增速再度下探至-6.6%同时票据放量，显示出当前企业销售并不通畅，只能更多依赖票据融资来保证自身现金流平衡，也可能反映当前需求侧有边际下行压力。近期的景气度指标、通胀数据、出口数据、价格数据以及高频数据均表经济基本面的修复速度需要进一步提振,融资需求也需要被进一步激发。7月底的中央政治局会议和央行二季度货币政策执行报告均提到加强逆周期调节，我们认为降息降准的必要性和紧迫性在上升。

整体来看，昨天大盘触底反弹，盘中上证最低又到2845点，沪深300ETF尾盘有所放量，但其他宽基ETF盘中也没有动作，猜测应该非维稳资金所为，可能是市场自发行为。结构上，最近小票跑得比较好，wind微盘股指数创了7月以来新高，这可能和当前市场资金量有关。市场连续两天量能不足5000亿，有多大力做多大事，微盘股毕竟盘子轻一点。当前市场情绪极度低迷，技术上何时才是真正的地量很难确定，昨天的成交量就低于前一天。不如换个指标，看底背离。目前上证指数、深成指、创业板指数三大指数的日线底部钝化都形成了底背离的结构。但是这个结构并不稳定，需要一根放量阳线来确认结构的有效性。因此，我们建议等待右侧进场信号。


【热点速递】

HBM内存挤占产能 海力士DDR5涨价15%-20%
据IDC最新报告，数据中心对AI训练与推理的需求升，其中对HBM内存的需求提升尤为明显。HBM的晶圆消耗量大约是DDR5的三倍，HBM4会更高，将导致DRAM供应紧张。

加大投资力度 推动配电网高质量发展
《南方电网“十四五”电网发展规划》则明确”十四五”期间，南方电网对电网建设将规划投资约 6700 亿元，其中配电网规划投资达到3200 亿元。

国内商业化首型可回收运载火箭即将首飞
目前，各国加大了对直起降重复使用运载火箭技术的研制力度，美、欧新一代运载火箭均嵌入了可复用的元素，俄、日、印也在积极开展可重复使用技术的验证。随着研发的不断突破，重复使用运载火箭市场空间望加速打开。
（投资有风险，入市须谨慎）