【期市早参】农产品板块 240801
发布时间:2024-8-1 08:58阅读:55
2024.08.01 弘业期货
农产品板块
【油脂】
震荡
国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第30周末,国内三大食用油库存总量为219.33万吨,周度增加2.00万吨,环比增加0.92%,同比下降4.20%。其中豆油库存为125.67万吨,周度增加1.88万吨,环比增加1.52%,同比增加0.93%;食用棕油库存为43.97万吨,周度增加1.38万吨,环比增加3.24%,同比下降19.91%;菜油库存为49.69万吨,周度下降1.26万吨,环比下降2.47%,同比增加0.32%。
豆油:7月美农(USDA)报告中性偏多,但全球大豆供应宽松格局未变,持续抑制CBOT豆类期货。近期飓风“贝丽尔”带来充沛降水,利于美豆生长,短期天气炒作降温。国内买船较多,大豆大量到港,油厂压榨和开机提升,库存快速上升,国内豆油供应宽松。需求端,由于油罐车混用事件发酵,不利于油脂消费,影响下游提货周期。短期豆油基本面利空多于利多,在天气利于美豆生长的情况下,偏弱看待。7-8月市场交易中心仍是天气,继续关注大豆生长期天气的变化。
棕榈油:供应端,产地进入季节性增产期,但近期产区干旱,或影响棕榈油产量。马来西亚棕榈油署(MPOB)6月报告数据显示,6月马棕出口下滑大于产量下滑导致库存上升,报告中性偏空。印度等国家进口强劲,产地出口需求旺盛,7月高频装船数据好转。国内棕榈油买船增加,国内棕榈油库存出现快速回升。需求端,夏季是棕榈油消费旺季,利多消费,但油罐车混用事件发酵,响下游提货周期。综合来看,供需数据多空交织,短期震荡看待。中长期,产地棕榈油增产存在不及预期的可能,可逢低建立多单。
【油料】
地缘风险,豆粕震荡不改
隔夜美豆小幅收涨;中东地缘风险推动原油大涨,带动豆油大豆上涨;指标11月开盘1020.25,最高1031,最低1015,收盘1023.5,涨0.34%;国内夜盘豆粕高开震荡回落;美豆天气良好,巴西种植面积继续增加预期及国内高库存压制反弹;主力9月开盘3085,最高3092,最低3064,最新3070,跌0.07%;菜粕小幅高开震荡收跌;天气预报加拿大产区干燥炎热,ICE油菜籽从两周低点反弹;另国内菜籽供应充足格局不变,三季度进口菜籽到港预期月均超50万吨;主力9月开盘2420,最高2427,最低2404,最新2409,跌0.29%;菜油高开低走收中阴线;现货持续回落且棕榈油多头平仓影响;另进口成本下滑使成本支持减弱;主力9月开盘8450,最高8473,最低8393,最新8400,跌0.17%;操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
外盘持续走弱,豆一弱势震荡
隔夜美豆继续探底回升,今日豆一期价料继续承压,昨日主力2409合约收盘至4549,持仓减少,因近期政策供应明显增加,豆一期价重心下移。现货方面,7月调节性储备拍卖启动,叠加国储拍卖、九三拍卖,政策供应明显增加,令市场价格承压,近期东北现货价格维持稳定。农户余粮有限,对东北和关内大豆价格产生支撑,九三集团收购结余库存拍卖本月已经开始。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,进口豆与国产豆价差扩大,不利豆一需求,近期东北产区天气转向晴好,受现货价格偏强运行影响,期价一度走势偏强,随着政策供应增加及新作产量预期转好,期价持续下行,但期价已经对基本面利空有所消化,主力2409合约在前低4500附近获得支撑,有望在4500-4600区间震荡,建议投资者暂时观望。
【花生】
现货转跌,期价持续回撤
本周产地现货价格持续弱势下跌,加之油粕价格大幅下跌,带动花生期价持续回调,昨日主力pk2410小幅反弹至8724。现货方面,近期黄淮降水减少,有利于春花生生长及收获,春花生上市在即,产地价格持续小幅走低,油罐车时间提振持货商信心,但下游补库需求难以持续,东北地区通货米报价重新走弱。油厂收购结束,少数开工工厂以消化进口米订单为主,需求淡季油料米价格偏弱运行。供应方面,产地大部分库存进入冷库存储,贸易商存储成本高企,挺价销售情绪较重。需求上,大部分油厂收购收尾,下游食品企业备货需求有限,土榨补库需求较好,关注下游阶段性补库持续性。近期花生粕跟随豆粕价格下跌,花生油价格下跌,花生油厂理论榨利亏损扩大,油厂仍处于榨利深度亏损阶段,后期油用需求料持续走弱。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转,本周降水已经减少,新作花生减产幅度待调研,新作丰产预期弱化,油罐车事件提振下游需求,现货价格表现强势,但本周现货价格涨势已现疲态,期价上冲动能或将衰竭,建议投资者买近卖远正套,或逢高空远月。
【玉米&淀粉】
震荡偏弱
新作上市前,市场余粮满足需求;关注新作丰产压力。谷物替代仍有一定比例。6月进口玉米大减,进口玉米压力减轻。下游深加工企业玉米库存回落。饲企库存回落。美农报告调增美玉米产量,调减期末库存;全球期末库存小幅调增。美玉米低迷不振。国内需求端生猪价格走高,养殖盈利高;蛋鸡持续盈利,存栏增;肉鸡亏损收窄;饲料需求或好转。深加工企业开机率下滑,需求偏弱。玉米或震荡偏弱。
【棉花&棉纱】
震荡,关注订单
2024年棉花进口滑准税配额总量为20万吨。数量不及预期。截至7月28号,美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为49%,环比下降4个百分点;去年同期水平为41%,较去年同期水平高8个百分点。目前国内棉花市场供应端旧作整体供应充足,南疆皮棉库存多于北疆皮棉库存,局部前期惜售封盘企业略有松动;新作方面,新疆主产棉区高温,不过整体新棉产量预期仍较佳。需求端,纱厂和布厂开机率仍在下滑,产成品库存有所反复。国际市场呈现供应宽松状态,国内下游需求边际好转微弱,市场对8月订单有所预期,叠加滑准税配额发放,预计郑棉受到支撑,关注开工率情况。
【生猪】
谨慎追高
期货端:9月合约收盘18675,涨150;11月合约收盘18005,涨30;1月合约收盘16475,跌55。现货端:全国22省市生猪均价19.67元/kg,涨0.18元/kg,其中辽宁19.13元/kg,河南19.43元/kg,四川19.3元/kg,广东21.3元/kg;全国日均屠宰量130792头;环比减1.02%;基差方面,主力9月合约对河南地区贴水755元/吨。
本周养殖端表现略有分化,一则两广和四川地区大肥供应偏紧带动肥标价差走扩,饲料成本下移背景下散户存在较强的压栏意愿,二则猪价升至相对高位,二育补栏成本高,山东、辽宁、江西等二育大省栏舍利用率处于同期较高水平,加之高温天气调运损耗大,近期二育补栏量较前期环比减少。短期受肥标价差走强影响,散户出栏积极性不高,市场猪源难有大增量,中期仍面临回落风险,操作上以9/11正套为宜。
【鸡蛋】
偏弱
期货端:8月合约收盘4380,涨78;9月合约收盘3951,涨35;10月合约收盘3681,跌9。现货端:7月31日全国现货蛋价整体上涨,其中主产区现货均价4.20元/斤,涨0.04元/斤;销区均价4.40元/斤,涨0.03元/斤。销区到货方面:北京地区到车合计6辆;广东地区合计到车84辆;全国淘汰鸡平均价格6.78元/斤;基差方面,主力9月合约对山东地区贴水99元/500kg。
近期鸡蛋质量问题较为突出,终端贸易商拿货谨慎,市场走货较前期放缓,各环节库存呈回升态势,当前时点淡季已过而旺季未至,消费端拉力主要来自于冷库商的逢低囤货,效果相对有限;蛋价虽有回落但盈利空间尚存,养殖单位看涨中秋行情信心仍在,数据显示产区淘汰日龄继续延长2天至526天,淘鸡价格高位维持,说明近期淘鸡出栏并未增量;同时新开产蛋稳步增多,叠加月初换羽老鸡重新开产,存栏上升已是明牌,鸡蛋供应端压力日增,一旦旺季需求承接不力,现货有塌方风险,盘面难有反弹空间。
【白糖】
外盘重心下移 09基差修复
隔夜ICE原糖期价小幅回调,本周受巴西旱情及7月上半月产量不及预期的利多影响而反弹,据巴西蔗糖行业协会(Unica)发布的最新数据,巴西7月上半月糖产量同比小幅下降,但印度、泰国食糖产量预期改善令期价承压。昨日郑糖期价探底回升,近期国内现货成交情况良好,提振现货价格及近月期价。近期外盘期价持续走弱,巴西天气改善及供应增加令外盘走势偏弱,市场预期三季度食糖进口量大幅增加,但外糖大量到港前国内现货市场暂无明显销售压力。国内现货方面,本周产区现货价格震荡反弹,南方产区集团销售情况良好。国内方面,据中糖协产销简报消息,截至5月底,2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨,2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨,未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示,6月食糖进口量为3万吨,1-6月进口量同比大幅增加,但4-6月进口维持地量。5月国内购销数据理想,近期外盘震荡下行,进口成本下降,近期国内现货走势疲软,涨幅不及外盘,配额外进口重回亏损状态。3-6月国内进口维持低位,国内现货购销数据理想,内强外弱下进口顺价,市场预计三季度进口大幅度增加,但短期供应无压力,近期内盘期现价明显表现强于外盘,现货偏强支撑近月,建议买近卖远正套套利。
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