7月7日，国家外汇管理局公布2024年6月末官方储备资产。数据显示，2024年6月央行黄金储备为7280万盎司。银柿财经注意到，这是自央行4月增持黄金至7280万盎司后，已是连续第二个月再无增持。世界黄金协会分析师KrishanGopaul8日在社交媒体平台X发帖分享这一消息后称，不过在中国的官方储备资产中，黄金依然占比达5%以上。银柿财经注意到，截至发稿，沪金主连从5月20日588.28/克的最高点已有所回落，Comex金价也从最高点2454.200美元/盎司有所回落，进入震荡区间。

　　这次减持背后的原因是什么？金价后市情况如何？来听听分析师的看法。

　　央行的不增持

　　中州期货研究所所长金国强在接受银柿财经采访时候表示，央行不再增持黄金多少由于目前金价处于高位了。东兴期货大连分公司高级业务经理曾珠向银柿财经表示，国内央行对黄金的增持可以看做资产配置的一部分。央行增持与否并非只看黄金的绝对价格，另外还要考虑到整体储备的各项资本的比例均衡。

　　究竟普通投资者是否要追随“央妈”的步调？金国强认为，央行不增持黄金储备的目标有很多，投资者不用盲目跟随，要对自己的投资和交易负责，要树立正确的投资观。曾珠也表示，国内央行对于黄金的继续增持或者暂停增持，对普通投资者而言，参考意义不大。

　　事实上，中国人民银行连续两个月不增持的消息，世界黄金协会颇有关注。世界黄金协会分析师KrishanGopaul也是在社交媒体平台X发帖分享了这一消息。

　　7月2日，世界黄金协会发布了《2024年黄金年中报告》(后称“报告”)。报告指出，中国人民银行5月的不增持，对金价走势来说是一个非常重要的信号。报告进一步表示，近年来，全球央行需求一直是推动黄金表现的主要因素。央行需求对2023年黄金表现的贡献至少为10%，2024年迄今为止可能约为5%。然而，中国人民银行报告称，近几个月黄金购买量有所放缓，截至5月底，持有量保持不变。

　　报告更明确指出，中国投资者的需求在一定程度上受到央行购买相关积极情绪的支撑。因此，尽管黄金持有的基本面仍然存在，但问题是中国人民银行暂停购买是否会鼓励更多战术投资者获利回吐。

　　印度增持为近年来最高水平

　　中国不增持，但有些国家对黄金依然保持着坚定“信仰”。根据波兰国家银行发布的数据，该行在6月将黄金储备增加了12.82万盎司，这已是这个中欧国家连续三个月购买黄金了。通过这次增持，波兰国家银行持有黄金总量达到377吨(1212.09万盎司)，比2023年底高出约19吨(61.09万盎司)。

　　世界黄金协会分析师KrishanGopaul在社交媒体平台X发帖表示，根据印度储备银行每周数据的计算，印度储备银行的黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来的最高水平。印度储备银行从年初至今的净购买量总计超过37吨(118.95万盎司)，使黄金总持有量达到841吨(2703.88万盎司)。

　　《2024年黄金年中报告》也指出，金价的急剧上涨趋势抑制了印度和中国等一些市场的需求。但积极的经济增长可以抵消部分影响。因为印度对经济增长的预期高于其他地区，黄金作为价值储存手段的作用得到了很好的巩固。

　　黄金的下半场

　　2024年后半场，黄金走势如何？

　　金国强则表示，长期来看，我们依然看涨黄金。他解释道，因为长期因素依然没有发生变化，即投资者依然预期出现全球二次通胀，资金向实物资产流动有所增加。另外包括全球化的信用格局重塑，发达经济体陆续进入降息等，这都令黄金依然被持续看好。

　　“我们对行情的判断是站在中长期维度，这不代表短期内不会下跌”。“金价短期的影响因素有很多，资金因素，情绪因素，经济数据等等。”金国强说。

　　曾珠向银柿财经表示，如果全球的央行都在增持黄金，那就代表作为一种计价资产，无论是从相对估值还是后期的安全稳定性，黄金都仍处在继续买入的阶段。

　　《2024年黄金年中报告》则表示，虽然黄金还有上涨空间，但也有一些因素可能会抑制其强劲走势。其中两个因素尤为突出：央行和亚洲投资者。近年来，央行需求一直是推动黄金表现的主要因素。但我们仍预计今年央行需求仍将高于趋势……

　　报告言明，黄金的前景并非没有风险，中国投资者的需求在一定程度上受到央行购买相关积极情绪的支撑。央行需求大幅下降或亚洲投资者普遍获利回吐可能会削弱其表现。