6月21日，红枣、玻璃期权在郑商所挂牌上市。首日挂牌合约包括标的月份为2409、2412及2501的红枣期权合约，标的月份为2409、2410及2501的玻璃期权合约。红枣、玻璃期权首批挂牌上市合约共计286个。红枣、玻璃期权的上市，能够实现期货与期权市场“双剑”合力，为红枣、玻璃产业提供更加丰富、精细、灵活的风险管理工具，更好服务产业稳健经营。

　　期货日报记者了解到，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中，波动率参数根据红枣、玻璃期货合约历史波动率等因素确定，利率参数取一年期贷款市场报价利率（LPR）。

　　“从企业角度来讲，波动率水平可以作为操作参考标准，并结合品种未来的市场波动预期进行调整，以形成目标波动率水平。此外，企业也需要结合自身经营情况、期权合约的流动性等其他因素，进行风险管理操作。”一德期货期权分析师曹柏杨说。

　　记者了解到，近年来，极端天气频发、宏观因素扰动加剧，国内农产品及工业品价格波动增加。众多产业企业正在尝试和探索通过金融衍生品市场进行风险管理。

　　“现阶段正值天气波动期。此时上市红枣期权，进一步拓宽了交易者的风险管理渠道，降低了期货价格的波动幅度，有利于企业进行风险管理。”徽商期货分析师刘静然表示，期权允许投资者在不确定的市场环境中保持一定的灵活性并降低风险，同时也为交易者提供了额外的收益来源。“红枣期权的上市有助于发挥期货市场对红枣的价格发现功能，使得资产价格更加准确地反映其内在价值。”她说。

　　“红枣期货上市5年以来，不仅让红枣企业拥有了风险管理的工具，而且帮助现货标准、价格更加透明，红枣产业也借助期货拓宽了销售渠道。”新疆弘毅物产有限公司套保中心主任黄李强表示，红枣期权上市后，一方面，丰富了红枣产业风险管理手段模式；另一方面，降低了红枣产业风险管理成本。此外，有助于优化红枣产业风险管理效果，进一步提升产业风险管理水平。

　　“玻璃期权这一新的金融工具让玻璃产业链在风险管理上有了更多选择和机遇。”山东金晶科技股份有限公司期货部负责人孙启宏表示，玻璃期货上市以来，对行业发现价格指引、拓宽销售渠道、对冲经营风险起到了积极作用，产业链各环节通过期货市场进行预期和风险管理的意识加强、能力提升。在此基础上，玻璃期权上市，丰富了风险管理工具体系，赋予玻璃企业更多选择，可以开展多种组合式套期保值模式，增强产业抗风险能力。

　　“从历史经验看，由于玻璃连续生产的特点，供应对需求的响应速度偏慢，行业通过开工率调节供给的能力较弱，价格相应表现出较强的波动性。”方正中期期货分析师魏朝明表示，玻璃产业链企业可以更加便捷地通过期权来管理存货跌价风险，对期货期权工具的使用率将显著提升。

　　对此，曹柏杨介绍，企业可以结合自身生产经营现状，在期权众多的行权价中选择适当的合约，并结合自身现货流转情况，选取适当的期权策略，在采购环节或库存保值环节配合期货工具进行操作，从而精准实现套保目标，以及在行情大幅波动情况下通过买入期权的方式管理市场尾部风险。此外，企业也可以通过滚动卖出期权的操作，配合自身的现货及期货头寸实现增强收益的目的，令“降本增效”成为可能。

　　在他看来，随着郑商所交易制度逐渐优化、做市商报价水平逐步提升，以及产业企业风险管理需求逐步增强，红枣和玻璃期权市场将具有较为充足的流动性，满足各层次投资者的交易需求。

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